>> 致富證券-市前速遞：料恒指隨外圍低開，短期表現(xiàn)反覆-230217
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
致富證券 |
| 評級： |
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作者： |
余琦 |
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事件：
2月美聯(lián)儲議息會議宣布：將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)25BP，至4.5%-4.75%的區(qū)間；同時，維持每月600億美元國債和350億美元MBS的縮減規(guī)模不變。
點評：
1、美聯(lián)儲2月加息25個基點，符合我們此前預(yù)期。相比去年12月加息50bp，本次加息幅度繼續(xù)下調(diào)。自2022年3月首次加息25BP以來，美聯(lián)儲共加息8次，累計加息幅度高達(dá)450BP。近幾個月隨著美國通貨膨脹率有所減緩，美聯(lián)儲加息幅度持續(xù)下調(diào)。根據(jù)去年12月美聯(lián)儲利率點陣圖指引，2023年利率終點很可能升至5-5.25%，市場預(yù)計3月、5月美聯(lián)儲還將分別加息25bp，此后本輪加息將結(jié)束。而我們的觀點與市場略有差異，美聯(lián)儲或在3月再度加息25bp后即進(jìn)入利率觀察期，市場利率終點有可能僅為4.75%-5%。
2、鮑威爾在會后的發(fā)言依然偏鷹，其雖然多次認(rèn)可通脹數(shù)據(jù)的回落，并暗示美聯(lián)儲正在討論暫停加息所需的條件；但同時強(qiáng)調(diào)當(dāng)前尚未完全確認(rèn)通脹回落，重申聯(lián)儲致力于將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)，并否認(rèn)即將降息的觀點。我們預(yù)計本輪加息結(jié)束后，美聯(lián)儲仍將維持一段時間較高利率運作，以避免通脹再度反彈，年內(nèi)恐難降息。
3、由于目前市場對美聯(lián)儲加息放緩的預(yù)期較為充分，并開始逐步博弈今年年底可能存在的降息，因此會后美股出現(xiàn)快速上漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)漲幅超過2%，而美元指數(shù)和美債收益率則是快速下跌。由于美聯(lián)儲利率終點臨近，而歐央行仍在持續(xù)快速加息，歐元對美元做多窗口仍未關(guān)閉；而日本央行緊縮操作暫緩，日元對美元套利機(jī)會告一段落，后期操作更多取決于美聯(lián)儲加息節(jié)奏。美元指數(shù)目前已經(jīng)跌破105支撐平臺，短期預(yù)計在100-105區(qū)間弱勢震蕩。十年期美債收益率短期預(yù)計在3.4-3.6%區(qū)間震蕩。美股目前仍在反彈時間窗口中，長期在美國經(jīng)濟(jì)增長放緩和企業(yè)融資成本加大的雙重壓力下，仍有回調(diào)風(fēng)險。
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