>> 國泰君安期貨-研究周報:能源化工-230219
| 上傳日期: |
2023/2/20 |
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| 格式: |
pdf 共117頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
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作者: |
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PTA:估值低位,消費端負反饋驅動,周度級別震蕩市,中期偏弱,5-9反套。聚酯工廠開工目前已經提升至83%,前期報價高優(yōu)惠多,后續(xù)將下調報價,減少優(yōu)惠幅度。由于織造工廠目前訂單尚未明顯回暖,聚酯產銷持續(xù)低迷,為了維持健康的現(xiàn)金流水平,聚酯大廠將維持該開工水平一段時間,開工率短期提升幅度有限,速度也將放緩。因此2月份PTA整體仍處于累庫過程。當前PTA現(xiàn)貨加工費在170元/噸上下波動,全行業(yè)裝置基本都進入虧損局面,未來裝置開工積極性在下滑,尤其是上游沒有PX配套的工廠。3-4月份,由于仍然存在恒力石化、虹港石化及英力士的檢修計劃,PTA產量下滑,因此3-4月份整體累庫的壓力較小。當前PTA估值低位,然而驅動仍向下,意味著價格仍是震蕩偏弱的格局。5-9反套操作。在未來有更多的PTA裝置計劃外降負荷停產的情況出現(xiàn)時,可布局多PTA空乙二醇的頭寸。
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