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上周公布的美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)降幅不及預(yù)期，再加上美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)發(fā)表鷹派言論，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期持續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)反彈，壓制貴金屬價(jià)格持續(xù)回調(diào)。美國(guó)1月CPI與核心CPI消費(fèi)者通脹均超預(yù)期增長(zhǎng)，CPI環(huán)比增0.5%為三個(gè)月最大幅度。美國(guó)1月PPI同比環(huán)比增長(zhǎng)均超預(yù)期反彈，凸顯通脹頑固高企，讓美聯(lián)儲(chǔ)更有理由進(jìn)一步加息。近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也在發(fā)言中重申，通脹壓力仍然過(guò)高，支持進(jìn)一步加息。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示美國(guó)利率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在高位。
　　貴金屬價(jià)格的主導(dǎo)邏輯依然是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)和降幅不及預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)，都支持美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步緊縮貨幣。再加上近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員持續(xù)發(fā)布鷹派言論，緊縮預(yù)期再度強(qiáng)化，美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈，貴金屬價(jià)格承壓回調(diào)。我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于緊縮預(yù)期的交易在快速升溫后有望略有緩和，金銀價(jià)格經(jīng)過(guò)了較大幅度的回調(diào)，繼續(xù)下行的動(dòng)能減弱，短期可能震蕩整理。
　　策略建議：金銀暫時(shí)觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美國(guó)1月PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期、日本1月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期。