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上周銅價(jià)呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，滬倫比價(jià)微跌至7.65一線。下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)在加快推進(jìn)，需求持續(xù)改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)。今年貿(mào)易長(zhǎng)單開始交付，當(dāng)前進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，冶煉廠檢修等狀況，流通貨源偏緊；且在近月合約contango結(jié)構(gòu)擴(kuò)大情況下，冶煉廠出貨換現(xiàn)意愿降低，現(xiàn)貨貼水或?qū)⒊掷m(xù)收窄轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)。供需方面，目前秘魯暴力抗還在延續(xù)，南美銅礦的供應(yīng)擾動(dòng)仍在，海外銅庫存持續(xù)走低，國(guó)內(nèi)季節(jié)性疊庫節(jié)奏也放緩，整體低庫存對(duì)銅價(jià)依然有較強(qiáng)的支撐。下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，預(yù)計(jì)接下來需求改善會(huì)加速。
　　當(dāng)前南美銅礦擾動(dòng)持續(xù)存在，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速推進(jìn)，供需面在邊際好轉(zhuǎn)。雖然國(guó)內(nèi)仍在累庫，但累庫節(jié)奏放緩，全球低庫存對(duì)銅價(jià)的支持依然存在。且國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期向好不變，銅價(jià)后市依然看好。
　　策略建議：逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期