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本周，聚烯烴價(jià)格略有反彈，PP前期給到的7700-7800的支撐較強(qiáng)。這周，聚烯烴尤其是PP，在基本面上出現(xiàn)一定的利多，主要是供應(yīng)、丙烷、丙烯這三方面。供應(yīng)端，本周PP出現(xiàn)較多計(jì)劃外檢修，檢修比例同比高于往年，對(duì)平衡表存在一定程度的計(jì)劃外的減量。而丙烷和丙烯在化工品中價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，對(duì)于PP這頭的影響也顯現(xiàn)出現(xiàn)。周內(nèi)傳PDH的降負(fù)荷作文，其實(shí)之前在部分企業(yè)已經(jīng)存在，但是伴隨海偉等裝置的停車影響擴(kuò)大。丙烯價(jià)格影響下，粉料企業(yè)利潤(rùn)承壓，開工基本低于40%，粉料這頭的產(chǎn)量下滑；且最近PDH降負(fù)荷的情況集中出現(xiàn)，丙烯價(jià)格支撐更顯，粉料企業(yè)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓。因此本周PP的反彈從基本面上能看到的就是供應(yīng)端的一些波動(dòng)。然，本周庫(kù)存PP中游樣本出現(xiàn)了極為明顯的累庫(kù)，從貿(mào)易商反饋來看，港口大于內(nèi)陸，華南最甚；因此PP的累庫(kù)姑且評(píng)估為出口未發(fā)導(dǎo)致中游累庫(kù)以及上游降開工暫未傳導(dǎo)至中游，后續(xù)預(yù)期開啟去庫(kù)。進(jìn)出口方面，聚烯烴總體表現(xiàn)較為穩(wěn)定，利潤(rùn)數(shù)據(jù)上出口窗口繼續(xù)打開，進(jìn)口關(guān)閉，但本輪進(jìn)出口我們定義為供應(yīng)端主導(dǎo)，后續(xù)觀察一季度后外盤裝置的回歸情況。短期，PP在額外檢修+丙烷影響PDH+丙烯影響粉料+出口尚可的各項(xiàng)因素影響下，價(jià)格存在支撐，但是長(zhǎng)期邏輯中需求依舊是核心驅(qū)動(dòng)，反彈的高度需繼續(xù)觀察價(jià)格反彈后的成交情況。短期，多單繼續(xù)持有，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于丙烷和丙烯價(jià)格的回落。