>> 銀河證券-機械行業(yè)月度動態(tài)報告：制造業(yè)景氣回暖，板塊業(yè)績分化，關(guān)注順周期通用設(shè)備投資機會-230215
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 3212KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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1月企業(yè)中長期貸款創(chuàng)歷史同期新高，關(guān)注通用設(shè)備投資機會。1月新增社融5.98萬億元，同比少增1959億元；其中企（事）業(yè)單位中長期貸款增加1.35萬億元，同比多增1.4萬億元，開年以來基建、制造業(yè)融資需求較為強勁。1月PMI為50.1%，制造業(yè)景氣水平回暖；PPI持續(xù)探底，同比下降0.8%。制造業(yè)供需兩端有望復(fù)蘇，順周期通用設(shè)備投資機會值得關(guān)注。我們認為，2023年制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，增長將主要來源于政策對于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。
部分企業(yè)發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，細分板塊業(yè)績分化顯著。截至1月30日，257家發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中188家業(yè)績預(yù)增。2022年257家公司合計實現(xiàn)歸母凈利潤361.70-478.44億元，同比變動-14.14%-13.57%。各細分板塊中，油服裝備受油氣價格高位帶動的資本開支預(yù)期增加影響，凈利潤高增164.37%-205.14%；受益行業(yè)景氣向上，光伏（81.57%-100.66%）、半導(dǎo)體（74.14%-107.79%）、鋰電（47.70%-68.26%）、核電裝備（57.34%-65.57%）煤機礦機（51.54%-65.72%）設(shè)備企業(yè)凈利潤保持快速增長；軌交、機器人虧損較2021年進一步擴大。
近期鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)趨勢加速，在建及已建產(chǎn)能超1GW，規(guī)劃產(chǎn)能超過26GW。今年1月，昆山協(xié)鑫光電材料有限公司獲得了由中國質(zhì)量認證中心(CQC)頒發(fā)的鈣鈦礦組件BIPV光伏玻璃3C認證證書，邁出了開拓國內(nèi)建筑光伏市場的重要一步。單GW電池產(chǎn)能建設(shè)投資保守按5億元，按單GW產(chǎn)能3-4條生產(chǎn)線計算，對應(yīng)設(shè)備價值量3-4億元，其中鍍膜設(shè)備價值量占比超50%。建議關(guān)注鈣鈦礦規(guī)?；M程中設(shè)備投資機會，包括價值量大的PVD/RPD設(shè)備、確定性需求強且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設(shè)備廠商、蒸鍍設(shè)備等。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
風(fēng)險提示：制造業(yè)投資低于預(yù)期，政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險。
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