>> 建信期貨-宏觀貴金屬周報：美聯(lián)儲政策利率頂點(diǎn)可能上調(diào)-230217
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1053KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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經(jīng)濟(jì)：美國通脹繼續(xù)回落但慢于預(yù)期
2023年1月份美國整體CPI同比增長6.4%，是連續(xù)第七個月回落但高于市場主流預(yù)期的6.2%；核心CPI同比增長5.6%，是連續(xù)第四個月回落但高于市場主流預(yù)期的5.5%。1月份核心CPI和整體CPI分別環(huán)比增長0.6%和0.8%，主要得益于冬季能源成本上升帶動；但住宅租金CPI增速回到近七個月以來新高，服裝、教育通訊等消費(fèi)類別成本繼續(xù)抬升，意味著在就業(yè)市場繼續(xù)偏緊所帶來的居民收入預(yù)期下，美國核心CPI有繼續(xù)上漲動能，美國通脹回落并非一蹴而就，并且在經(jīng)濟(jì)就業(yè)韌性影響下還有可能慢于美聯(lián)儲預(yù)期。
環(huán)比通脹增速的反彈也影響到居民通脹預(yù)期，2月份密歇根大學(xué)消費(fèi)者1年期通脹預(yù)期回升0.3個百分點(diǎn)至4.2%，但暫時來說消費(fèi)者信心還沒受到影響，2月份消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)回升至66.4，可能是因?yàn)橄M(fèi)者認(rèn)為通脹回升乃是短期現(xiàn)象，中期通脹回落的確定性更高。但另一方面居民消費(fèi)信心以及企業(yè)投資信心的堅挺帶來經(jīng)濟(jì)增長的韌性以及就業(yè)市場的緊俏，這反過來增強(qiáng)居民收入增長預(yù)期和通貨膨脹的韌性。在這種情況下，美國通脹增速在基數(shù)效應(yīng)下回落到一定程度之后，比如4-6%區(qū)間內(nèi)，就難以進(jìn)一步下降，美聯(lián)儲政策利率也將長期保持在較高水平區(qū)間之內(nèi)。
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