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上調至“買入”評級，給予目標價26.90港元。我們預測海天國際（“公司”）2022/2023/2024年的股東凈利潤分別同比增長-25.4%、24.5%、11.6%，公司2022/2023/2024年每股盈利分別為人民幣1.427元、人民幣1.776元、人民幣1.982元。我們目標價對應16.2倍/13.0倍/11.7倍的2022-2024年市盈率和2.2倍2022年市凈率。我們認為隨著中國房地產政策及防疫政策的調整，下游需求或將在2023年實現(xiàn)復蘇，并改善公司2023年業(yè)績表現(xiàn)。維持“收集”評級，給予目標價11.19港元。我們預測公司2022/2023/2024年的股東凈利潤分別同比增長18.8%、27.9%、20.3%，公司2022/2023/2024年每股盈利分別為人民幣0.516元、人民幣0.658元、人民幣0.790元。我們目標價對應19.1倍/15.0倍/12.5倍的2022-2024年市盈率和2.2倍2022年市凈率。
　　我們預計公司2023年業(yè)績將顯著反彈。隨著中國宏觀政策調整，中國經濟在2023年將快速復蘇。房地產行業(yè)將逐漸改善，帶動下游行業(yè)對注塑機的需求。我們認為公司作為注塑機行業(yè)龍頭將取得好于行業(yè)平均的增長。
　　公司積極布局海外市場，海外交付能力持續(xù)提升。公司持續(xù)布局海外制造基地，以增強其國際競爭力。盡管2023年海外需求存在不確定風險，但從長期看，公司積極參與全球市場有助于公司搶占全球市場份額，分散市場風險。
　　催化劑：下游需求復蘇、原材料價格下行。