>> 招商證券-中國科傳(601858)深度報告：向轉(zhuǎn)型成為“中國的愛思唯爾”進(jìn)軍-230220
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
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| 1578KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦（首次） |
作者： |
顧佳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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摘要：
公司是目前國內(nèi)擁有科技圖書和期刊內(nèi)容資源最多的出版單位之一，主營業(yè)務(wù)是高質(zhì)量圖書的出版和海外出版公司、學(xué)會、協(xié)會的圖書、期刊及相關(guān)數(shù)字出版物引進(jìn)售賣，業(yè)務(wù)相對較為穩(wěn)健。公司是國家級的科技期刊出版基地，年出版期刊超過500種，4種期刊國際同學(xué)科期刊排名第一，16種期刊居國際同學(xué)科期刊排名前10%，影響因子持續(xù)全面提升。未來公司有望對標(biāo)全球最大的醫(yī)學(xué)與其他科學(xué)文獻(xiàn)出版社之一愛思唯爾（Elsevier），在數(shù)字化轉(zhuǎn)型道路上不斷發(fā)展。
核心內(nèi)容：
1、業(yè)績穩(wěn)定的頭部科技圖書和期刊出版單位。公司主營業(yè)務(wù)是高質(zhì)量圖書的出版和海外出版公司、學(xué)會、協(xié)會的圖書、期刊及相關(guān)數(shù)字出版物引進(jìn)售賣，業(yè)務(wù)相對較為穩(wěn)健，2020-2022年三年疫情沖擊和“雙減”政策的出臺出版行業(yè)受到負(fù)面影響，公司增速略有下滑但仍能維持正增速，可見公司在專業(yè)出版領(lǐng)域具有顯著的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長。
2、積極轉(zhuǎn)型知識服務(wù)，建設(shè)多個數(shù)字化平臺。公司主業(yè)穩(wěn)健，是文化自信及文化出海核心標(biāo)的，精品力作“走出去”，不斷強(qiáng)化國際合作，英文期刊SCI影響因子持續(xù)提升，國際影響力突出。近10年來，公司就明確了從傳統(tǒng)出版向知識服務(wù)轉(zhuǎn)型升級的總體發(fā)展戰(zhàn)略，立項(xiàng)啟動了多個數(shù)字化平臺建設(shè)，推動業(yè)務(wù)公司融合發(fā)展。
3、中國的愛思唯爾進(jìn)軍之路。愛思唯爾（Elsevier）是全球最大的醫(yī)學(xué)與其他科學(xué)文獻(xiàn)出版社之一，出版期刊包括《柳葉刀》《四面體》《細(xì)胞》，還提供研究管理、研發(fā)、臨床決策支持方面的解決方案。愛思唯爾引領(lǐng)國際出版商數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極面對生成式AI發(fā)展。公司有望對標(biāo)愛思唯爾，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。
結(jié)合公司發(fā)展情況及外部環(huán)境判斷，我們預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024營收分別為25.51/27.67/29.06億元，歸母凈利潤分別為4.68/5.29/5.75億元，首次覆蓋給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：教材教輔業(yè)務(wù)面臨新形勢新要求、數(shù)字項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期、匯率波動對進(jìn)出口項(xiàng)目帶來影響、股價波動等風(fēng)險
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