>> 國金證券-“大國財政”系列十二：地方財政預算，透露的信息？-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
大小： |
1424KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙偉,楊飛 |
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2月以來，多地公布2022年財政執(zhí)行報告和2023年財政預算報告，2022地方財政發(fā)力有何特征，當前地方財政預算收支預期如何？本文系統(tǒng)梳理，可供參考。
一問：2022年地方財政特征？能源漲價拉動中西部財政，土地財政拖累東北債務(wù)壓力攀升
2022年地方財政收入承壓，中西部一般財政收入表現(xiàn)較好，主因能源價格上漲帶動；東北受土地財政拖累，地方政府性基金收入下滑近六成。2022年地方一般財政收入同比下降2.1%，中西部一般財政收入同比分別增長3%、2.5%，主因能源價格上漲拉動；土地出讓收入下滑嚴重拖累地方政府性基金收入，2022年地方本級政府性基金收入同比下降21.6%，東北地區(qū)同比下降58%。地方財政自給率普遍下降，轉(zhuǎn)移支付、地方債等對地方財政支出形成支撐，2022年地方廣義財政支出同比增長2.8%；中西部廣義財政支出力度相對較高，同比分別增長6.1%、5.4%。
地方債支持地方財政發(fā)力的同時，也導致其債務(wù)壓力快速攀升，東北、西部地區(qū)付息壓力抬升明顯。2022年地方廣義財政收支缺口達14.8萬億元，地方債補充約4.8萬億元；但同時，地方債加碼也導致地方政府債務(wù)率抬升至120%，黑龍江、新疆、天津等財政實力較弱地區(qū)債務(wù)率大幅攀升；債務(wù)率快速增長亦推升地方付息壓力，東北、西部地區(qū)尤為明顯，2022年其專項債付息金額占其政府性基金收入比重抬升至33.7%、17.7%。
二問：當前地方財政預算的變化？東北中部一般財政預期改善，政府性基金仍需專項債補充
地方財政預算收入明顯修復，但預算支出增速相對較低，或緣于基數(shù)效應(yīng)與轉(zhuǎn)移支付、地方債額度分批下達等。地方年初預算報告顯示，地方一般財政收入預期普遍改善，東北、中部地區(qū)一般財政預算收入上調(diào)幅度較大，分別較2022年預算執(zhí)行情況增長9.5%、6.9%；三分之二省市上調(diào)2023年政府性基金預算收入，東北、東部地區(qū)地方政府性基金收入預期明顯提升，分別較2022年預算執(zhí)行情況增長51.3%、12.2%；各地一般財政與政府性基金預算支出增速普遍低于收入增速，或與2022年支出基數(shù)較大以及當前時點全年轉(zhuǎn)移支付、一般債額度未完全下達有關(guān)。
與2022年相比，2023年地方債提前批額度下達更早、額度更高，東部地區(qū)新增額度占比進一步抬升。2023年新增一般債與專項債提前批額度分別為4320億元、2.19萬億元，占2022年新增地方債額度的比例近60%，達可提前下達債務(wù)額度上限。專項債提前批額度分配進一步分化，東部地區(qū)額度占比抬升至53%；廣東、山東、浙江等經(jīng)濟大省專項債提前批額度占比較2022年明顯提升，或緣于專項債項目儲備充分、債務(wù)壓力相對較低等。
三問：2023年地方財政重點支持領(lǐng)域？中西部農(nóng)業(yè)民生支持較多，東部更側(cè)重內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)發(fā)展
與各地“兩會”重點任務(wù)相匹配，保民生、擴內(nèi)需、促產(chǎn)業(yè)發(fā)展等是地方財政重點支持方向。從地方一般財政支出來看，中西部重點支持農(nóng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，東部加大擴內(nèi)需、促消費等財政支持。部分中西部地區(qū)2023年一般財政預算支出對農(nóng)林水、科學技術(shù)支持力度較高，可比口徑下，平均支出增速達105%、40%；東部地區(qū)中，上海、廣東等多地安排專項資金，通過消費樞紐建設(shè)、大宗消費補貼、消費券抵扣等，支持內(nèi)貿(mào)發(fā)展、加快消費修復。
年初地方專項債對基建類項目支持力度提升，但各地側(cè)重不同，中西部對農(nóng)林水利、民生等項目支持力度相對較大，東部更多支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展配套設(shè)施。2023年1-2月，地方新增專項債投向基建類項目占比達74%、較2022年全年提升近6個百分點；各地專項債投向側(cè)重不同，中西部更注重農(nóng)業(yè)與民生發(fā)展，中部約14%專項債投向民生領(lǐng)域，西部約9%專項債投向農(nóng)林水利，東部地區(qū)對產(chǎn)業(yè)配套建設(shè)支持力度較大、超37%專項債投向市政產(chǎn)業(yè)園。
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