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【觀點(diǎn)及建議】
　　PTA：短期反套回避，建議多PTA空MEG操作為主。隨著PTA價(jià)格的反彈，PTA加工費(fèi)恢復(fù)至300元/噸上下，但大部分PTA裝置處于虧損水平，當(dāng)前估值水平中性。隨著英力、東營威聯(lián)等裝置階段性降負(fù)荷，2月份PTA的累庫預(yù)期有緩解。3-4月份盡管逸盛大化重啟，但在恒力石化、英力士、東營威聯(lián)、百宏等裝置的檢修計(jì)劃之下，PTA供應(yīng)緊平衡。當(dāng)前聚酯工廠開工目前已經(jīng)提升至83%，在庫存水平偏高的情況下，長絲大廠進(jìn)一步提升開工率的積極性不高，以保證現(xiàn)金流為主。織造工廠當(dāng)前訂單水平一般，需求端的爆發(fā)仍需要時(shí)間驗(yàn)證，當(dāng)前強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)之下，聚酯產(chǎn)銷較難持續(xù)好轉(zhuǎn)。PTA在現(xiàn)貨供應(yīng)有偏緊預(yù)期的背景下，基差走強(qiáng)至5元/噸，5-9正套反應(yīng)出市場對3-5月份平衡表的樂觀預(yù)期，近月市場更加關(guān)于預(yù)期回暖帶來利好，5月合約進(jìn)入震蕩市。5-9反套回避?？刹季侄郟TA空乙二醇的頭寸。
　　MEG：消息層面關(guān)注美國寒潮對乙二醇裝置開工的影響，夜間乙二醇反彈。短期乙二醇供需格局小幅改善，進(jìn)入震蕩市，中期驅(qū)動(dòng)仍偏弱，5-9反套。乙二醇階段性反彈，然供應(yīng)端仍有增量。安徽紅四方昨日重啟，關(guān)注近期榆林化學(xué)提負(fù)荷計(jì)劃，煤化工裝置開工率本周預(yù)計(jì)將逐步提升。新裝置方面海南煉化裝置出料成功，未來乙二醇供應(yīng)量仍偏高。進(jìn)口方面，本周到港降至14萬噸左右，總體2月份進(jìn)口量下滑至48-50萬噸的水平，2月份乙二醇供應(yīng)量預(yù)計(jì)在165萬噸規(guī)模，對比83%的聚酯開工率來說，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，港口庫存106萬噸左右，仍處于歷史偏高水平。聚酯產(chǎn)銷難以持續(xù)好轉(zhuǎn)，近端乙二醇現(xiàn)貨基差偏弱，銷售存在一定壓力，難有趨勢行情。天氣對乙二醇的影響預(yù)計(jì)停留在情緒層面，難以有實(shí)質(zhì)性的兌現(xiàn)，短期反彈，5-9反套操作為主。關(guān)注天氣變化對美國乙二醇裝置開工的影響是否落地。