>> 方正中期期貨-甲醇期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-230223
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰 |
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受到消息面的刺激，甲醇期貨盤面跳空高開，重心上破20日均線后積極拉升，最高觸及2694，不斷刷新近期高點(diǎn)，但未能站穩(wěn)，尾盤階段有所回落，錄得長(zhǎng)上影線，連續(xù)四個(gè)交易日飄紅。期貨強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛回暖，市場(chǎng)主流價(jià)格上漲為主，低價(jià)貨源有所減少，交投較前期有所改善。上游煤炭市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升，井工礦多保持正常產(chǎn)銷，需求良好，露天礦則多開展自查整頓工作，排查隱患，個(gè)別煤礦控制產(chǎn)量以便自查，面向市場(chǎng)銷售的煤礦多出貨舒暢，坑口價(jià)格仍有上行。下游采購(gòu)需求平穩(wěn)釋放，部分預(yù)期后市向好，操作積極性提升，交易情緒升溫，部分煤礦報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲。煤炭市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，甲醇成本端企穩(wěn)走高。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)，整體出貨較為順暢，內(nèi)蒙古北線地區(qū)商談參考2250-2260元/噸，南線地區(qū)商談參考2180元/噸。甲醇企業(yè)仍面臨一定成本壓力，生產(chǎn)利潤(rùn)有限，部分廠家存在挺價(jià)意向。與期貨相比，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)近期持續(xù)處于升水狀態(tài)。甲醇基本面壓力相對(duì)不大，貨源供應(yīng)弱穩(wěn)，下游開工逐步恢復(fù)后剛需采購(gòu)為主。受到西北以及華中地區(qū)裝置運(yùn)行負(fù)荷下滑的影響，甲醇行業(yè)開工水平繼續(xù)回落至66.48%，較去年同期下跌4.21個(gè)百分點(diǎn)，西北地區(qū)開工負(fù)荷為75.69%。企業(yè)新增檢修計(jì)劃不多，部分裝置計(jì)劃2月底或3月初重啟，但甲醇開工短期內(nèi)難以大幅提升，產(chǎn)量維持在偏低水平。持貨商報(bào)價(jià)順勢(shì)上調(diào)，下游采購(gòu)被動(dòng)跟進(jìn)，實(shí)際商談價(jià)格走高，放量須進(jìn)一步提升。甲醇價(jià)格抬升后，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不均衡，下游企業(yè)實(shí)際盈利較為有限，后期不排除對(duì)高價(jià)貨源產(chǎn)生抵觸心理。內(nèi)蒙地區(qū)MTP及浙江地區(qū)MTO裝置停車影響下，煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工率下滑較為明顯，降至74.71%，環(huán)比回落5.54個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)需求行業(yè)仍在緩慢恢復(fù)中，表現(xiàn)不一，除了二甲醚之外，甲醛、MTBE和冰醋酸開工均出現(xiàn)不同程度提升。沿海地區(qū)庫(kù)存變動(dòng)不大，略略降至72.1萬(wàn)噸，環(huán)比縮減4.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源供應(yīng)壓力不大，海外貨源流入未明顯增加，甲醇市場(chǎng)累庫(kù)不及預(yù)期，低庫(kù)存提供一定支撐，近期行情的上漲以反彈思路對(duì)待，05合約或形成頭肩頂結(jié)構(gòu)，持續(xù)上行缺乏驅(qū)動(dòng)，突破2680進(jìn)一步上漲的阻力較大。
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