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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬維持震蕩態(tài)勢，倫敦金收跌-1.38%，倫敦銀下降4.07%。金銀比從前周的84.3上升至86.8，美國5年期TIPS上升至1.53%（10年期TIPS至1.46%），主因名義利率上行得比通脹預(yù)期多。
　　驅(qū)動上來看，我們認(rèn)為貴金屬板塊將繼續(xù)維持弱勢。本周公布美國1月CPI數(shù)據(jù)，同比錄得6.4%，高于預(yù)期6.2%，小幅低于預(yù)期6.5%。核心CPI亦超出預(yù)期5.5%，錄得5.6%，所幸環(huán)比表現(xiàn)雖反彈但基本符合預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)與利率進(jìn)一步上行，貴金屬亦顯著承壓。對于本次數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為通脹韌性交易或初顯矛頭，市場對加息終點(diǎn)的預(yù)期后移動至6月，高度為5.5%。但這并不一定是盡頭，倘若未來二手車、大宗商品等分項(xiàng)反彈，且服務(wù)業(yè)薪資等分項(xiàng)仍未顯著緩解，市場共識或?qū)⑦M(jìn)一步向“Longerfor higher”方向運(yùn)行。則對貴金屬來說，底部區(qū)間或?qū)⒈P桓更久，拐頭向上的趨勢性做多機(jī)會將繼續(xù)后置。
　　本周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬維持震蕩態(tài)勢，倫敦金收跌-1.25%，倫敦銀下降0.59%。金銀比從前周的86.8下降至85.8，美國5年期TIPS上升至1.72%（10年期TIPS至1.46%），主因名義利率上行，通脹預(yù)期下行。
　　驅(qū)動上來看，我們認(rèn)為貴金屬板塊將繼續(xù)維持弱勢。本周公布美國PCE數(shù)據(jù)，再度超出市場預(yù)向上反彈。隨著信用卡消費(fèi)數(shù)據(jù)、二手車等高頻數(shù)據(jù)接連反彈，通脹韌性交易或初顯矛頭，市場對加息終點(diǎn)的預(yù)期后移動至6月，高度為5.5%。但這并不一定是盡頭。倘若各分項(xiàng)繼續(xù)反彈，且服務(wù)業(yè)薪資等分項(xiàng)仍未顯著緩解，市場共識或?qū)⑦M(jìn)一步向“Longer for higher”方向運(yùn)行。則對貴金屬來說，底部區(qū)間或?qū)⒈P桓更久，拐頭向上的趨勢性做多機(jī)會將繼續(xù)后置。