>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：國補(bǔ)項(xiàng)目大比例參與綠電交易，比例較高者或優(yōu)先兌付存量補(bǔ)貼-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
蔡屹 |
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20230220-20230224，A股電力指數(shù)+0.58%，PE（TTM）估值20.9x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)+3.44%，PE（TTM）估值12.3x。因長協(xié)煤覆蓋比例的加大，火電基本面有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)修復(fù)，綠電板塊伴隨可再生能源補(bǔ)貼的逐步清付與光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格見頂回落，中長期成長性再度凸顯，燃?xì)獍鍓K中的不確定性依舊為其主要矛盾，故具備海外氣源端優(yōu)勢(shì)的公司有望受益。A股電力指數(shù)+0.58%，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為+0.09%、+1.38%、+0.21%。A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)+3.44%。
本周火電組合：浙能電力+粵電力A+皖能電力+華電國際+華能國際
本周清潔電力組合：國投電力+中閩能源+華能水電+川投能源+長江電力
本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國家能源局發(fā)布《關(guān)于享受中央政府補(bǔ)貼的綠電項(xiàng)目參與綠電交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，推動(dòng)帶補(bǔ)貼項(xiàng)目參與綠電交易，交易比例大者可優(yōu)先兌付補(bǔ)貼?！锻ㄖ分赋觯獢U(kuò)大綠電參與市場(chǎng)規(guī)模，在推動(dòng)平價(jià)可再生能源項(xiàng)目全部參與綠電交易的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)享受國家可再生能源補(bǔ)貼的綠電項(xiàng)目參與綠電交易。綠電交易結(jié)算電量占上網(wǎng)電量比例超過50%且不低于本地區(qū)綠電結(jié)算電量平均水平的綠電項(xiàng)目，由電網(wǎng)企業(yè)審核后可優(yōu)先兌付中央可再生能源補(bǔ)貼。2）國家電網(wǎng)下發(fā)《新能源消納運(yùn)行評(píng)估及預(yù)警技術(shù)規(guī)范》，紅色預(yù)警區(qū)暫停風(fēng)、光項(xiàng)目接入批復(fù)。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：截至2月24日，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格1186元/噸，周環(huán)比價(jià)格+16.3%。截至2023年2月24日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為1186元/噸，廣東港印尼、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為1111、1116元/噸，相比2月17日分別環(huán)比+16.3%、+9.7%、+9.6%。庫存：截至2023年2月24日，秦皇島港動(dòng)力煤庫存560萬噸，相比2月17日環(huán)比-3.4%，同比+14.3%。水庫流量：2月24日，三峽水庫站當(dāng)日入庫流量0.74萬立方米/秒，同比-7.5%；三峽水庫站當(dāng)日出庫流量0.74萬立方米/秒，同比-20.4%。自1月1日以來，三峽水庫日均入庫流量0.66萬立方米/秒，較去年同期同比+0.4%；三峽水庫日均出庫流量0.66萬立方米/秒，較去年同期同比-7.4%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面，截至2023年2月24日，國內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.75元/瓦，相比2月17日的價(jià)格持平。截至2月22日，國產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場(chǎng)均價(jià)為27.11美元/千克，周環(huán)比-1.95%。
燃?xì)庑袠I(yè)新聞：1）重慶市人民政府、四川省人民政府發(fā)布《推動(dòng)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈市場(chǎng)一體化建設(shè)行動(dòng)方案》，協(xié)同建設(shè)川渝天然氣（頁巖氣）千億立方米級(jí)產(chǎn)能基地。2）國內(nèi)首座下沉式LNG儲(chǔ)罐建設(shè)項(xiàng)目——國家管網(wǎng)集團(tuán)深圳液化天然氣應(yīng)急調(diào)峰站一期工程升頂，儲(chǔ)氣能力20萬立方米，計(jì)劃2024年建成投產(chǎn)。一期設(shè)計(jì)周轉(zhuǎn)能力300萬噸/年，二期擴(kuò)建至600萬噸/年，將實(shí)現(xiàn)陸上管道氣和進(jìn)口液化天然氣資源互補(bǔ)，提升粵港澳大灣區(qū)天然氣供應(yīng)、調(diào)峰、儲(chǔ)備保供能力，推動(dòng)全國天然氣管網(wǎng)互聯(lián)互通和深度融合。
燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：環(huán)比2月17日，國產(chǎn)氣出廠價(jià)格下跌1.84%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格下跌2.80%。截至2月24日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)6374元/噸，較2月17日下跌1.62%。國產(chǎn)氣方面，截至2月17日，液廠平均出廠6142元/噸，較2月17日下跌1.84%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)6996元/噸，較2月17日下跌2.80%。
投資建議：
電力行業(yè)：火電企業(yè)轉(zhuǎn)型新能源，疊加行業(yè)基本面修復(fù)：我們推薦華電國際、華能國際、粵電力A，建議關(guān)注浙能電力、皖能電力，建議關(guān)注火電設(shè)備以及靈活性改造相關(guān)標(biāo)的青達(dá)環(huán)保、華光環(huán)能；水電方面，我們推薦華能水電、長江電力、國投電力、川投能源。新能源發(fā)電方面，央企新能源運(yùn)營商：我們推薦高速成長的綠電龍頭三峽能源；區(qū)域性新能源運(yùn)營商：推薦中閩能源；儲(chǔ)能運(yùn)營方面，推薦南網(wǎng)旗下儲(chǔ)能運(yùn)營商南網(wǎng)儲(chǔ)能。核電方面，建議關(guān)注中國核電、佳電股份。
燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期。
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