>> 招商期貨-養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)周報(bào)：窄幅震蕩，棕油領(lǐng)漲-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
大小： |
2617KB |
| 格式： |
pdf 共69頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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板塊觀點(diǎn)及邏輯：
本周板塊窄幅震蕩，棕油領(lǐng)漲。具體分品種和策略來(lái)看：生豬端，目前二育入市提振毛豬價(jià)格，但當(dāng)前仍是需求淡季，期貨大幅升水，盤(pán)面給出養(yǎng)殖利潤(rùn)，期價(jià)上行壓力較大，短期有回調(diào)壓力，產(chǎn)業(yè)客戶可逢高賣出套保。大豆端，本周市場(chǎng)先交易阿根廷局部霜凍影響，優(yōu)良率新低，美豆上漲，后因南美整體豐產(chǎn)格局疊加宏觀偏空回吐漲幅。數(shù)據(jù)維度，布交所最新下調(diào)阿根廷產(chǎn)量自3800萬(wàn)噸至3350萬(wàn)噸，不過(guò)南美整體維持1800萬(wàn)噸增產(chǎn)，且巴西開(kāi)始集中供應(yīng)全球。另外從USDA2月農(nóng)業(yè)展望來(lái)看，谷物擴(kuò)種預(yù)期強(qiáng)，而美豆新作維持，整體傾向價(jià)格重心下移。豆粕端，靜態(tài)來(lái)看，國(guó)內(nèi)大豆、豆粕庫(kù)存均為同期寬松水平，疊加產(chǎn)業(yè)心態(tài)弱，國(guó)內(nèi)豆粕脹庫(kù)的油廠增多，現(xiàn)貨基差加速回歸。后期來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕盤(pán)面核心依舊是跟隨成本端交易，震蕩偏弱。油脂端，短期國(guó)際油脂的焦點(diǎn)在印尼出口限制政策，階段產(chǎn)區(qū)有效供應(yīng)下降，驅(qū)動(dòng)馬盤(pán)上漲。而后期需要關(guān)注交易驅(qū)動(dòng)的變化，產(chǎn)區(qū)將步入季節(jié)性增產(chǎn)周期，而無(wú)論產(chǎn)銷區(qū)名義供應(yīng)均處于寬松格局，供需雙增年，關(guān)注交易節(jié)奏的變化。玉米端，2023年美國(guó)玉米種植面積預(yù)計(jì)增加，下年度庫(kù)銷比回升預(yù)期較強(qiáng)，遠(yuǎn)期美玉米期價(jià)重心預(yù)計(jì)逐步下移。國(guó)內(nèi)受年后賣壓、需求弱勢(shì)及進(jìn)口替代品價(jià)格偏低壓制，期價(jià)重心預(yù)計(jì)逐步下移。雞蛋端，蛋價(jià)回升后下游貿(mào)易商接貨意愿下滑，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)充足，終端以消化庫(kù)存為主，市場(chǎng)走貨較慢。目前是需求淡季，雖然短期庫(kù)存有所下滑，但去庫(kù)存壓力仍存，蛋價(jià)仍有壓力。養(yǎng)殖戶淘雞積極性一般，老雞淘汰量偏少。蛋雞存欄低位年后需求仍處淡季，期價(jià)預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主
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