>> 銀河期貨-紙漿月報：海外供需平衡回落，套利端釋放流動性-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
2855KB |
| 格式： |
pdf 共83頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘盛杰 |
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海外消費繼續(xù)回落
加拿大木材成本下移：1月，加拿大木材價格指數報收126.9點，環(huán)比下跌-5.4點，同比下跌-30.3%。同期，加拿大交通運輸業(yè)CPI同比上漲+5.4%，前值為+6.0%。當地木材綜合成本降低。
歐洲木漿平衡轉弱：2022年12月，歐洲漂針木漿消費量報收25.0萬噸，本色木漿消費量報收1.2萬噸，合計26.2萬噸，環(huán)比減量-3.1萬噸，同比減量-24.0%。同期，歐洲漂針木漿庫存量報收22.9萬噸，本色木漿庫存量報收1.3萬噸，合計24.1萬噸，環(huán)比累庫+0.2萬噸，同比去庫-1.2%，庫存降幅連續(xù)6個月收窄。
美國紙制品出貨放緩：1月，美國制造業(yè)PMI報收47.4點，同比下滑-17.7%，前值為-17.7%。2022年12月，美國紙制品經銷商庫銷比報收1.08倍，同比去庫-2.9%，庫存降幅連續(xù)5個月收窄。
套利虧損釋放流動性
周內，以銀星為例，其對SP05基差報收+580元/噸左右，遠高于往年同期平水（±0元/噸）的水平。對于交割而言無利潤，對于非標套利而言沒有安全邊際，對于單邊持貨商而言向上空間有限。賠率的下降使貿易商持貨意愿下降，料現(xiàn)貨流動性將轉寬松。
基本面較弱。
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