>> 方正中期期貨-高低硫燃料油期貨周報(bào)-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1569KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng):本周低高硫燃料油價(jià)格窄幅整理為主，LU2305合約周度下跌41元/噸，跌幅1.01%，收于4001元/噸，F(xiàn)U2305合約周度下跌20元/噸，跌幅0.69%，收于2888元/噸。
【重要資訊】
1.新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至2月22日當(dāng)周，新加坡中餾分油庫(kù)存增加52.6萬(wàn)桶，至821.1萬(wàn)桶的三周高點(diǎn)，新加坡輕質(zhì)蒸餾油庫(kù)存下降200.4萬(wàn)桶，達(dá)到1557.8萬(wàn)桶的8周低點(diǎn)，新加坡燃油庫(kù)存增加191.5萬(wàn)桶，至2264.1萬(wàn)桶的4個(gè)月高位。
2.本周山東國(guó)產(chǎn)燃料油樣本催化裝置開(kāi)工率為52.92%，較上周期44.99%上漲7.93個(gè)百分點(diǎn)。本周期油漿供應(yīng)增多，鑫岳、神馳油漿均已開(kāi)始外放，預(yù)計(jì)下周催化開(kāi)工率或持穩(wěn)運(yùn)行。（隆眾）
3.截至2月22日，山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開(kāi)工負(fù)荷69.11%，較上周上漲0.81個(gè)百分點(diǎn)。（卓創(chuàng)）
4. EIA數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日當(dāng)周，美國(guó)含渣燃料油庫(kù)存3029.4萬(wàn)桶，周度減少52.0萬(wàn)桶。
【套利策略】
3月份國(guó)內(nèi)煉廠可能開(kāi)啟季節(jié)性檢修，相關(guān)油品產(chǎn)量可能邊際下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解價(jià)差，隨著低硫裂解價(jià)差不斷回落，估值偏低，關(guān)注多低硫裂解價(jià)差機(jī)會(huì)。
【交易策略】
原油成本端：近期三大機(jī)構(gòu)均不同程度調(diào)升全球原油需求，主要增量來(lái)自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏強(qiáng)預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息50個(gè)基點(diǎn)概率上升，原油價(jià)格走出整理走勢(shì)，原油價(jià)格運(yùn)行至支撐位附近以后反彈上行，關(guān)注其反彈持續(xù)性。
低高硫燃料油：低硫燃料油受供需影響價(jià)格不斷下行，現(xiàn)低硫裂解連續(xù)下跌后認(rèn)為已經(jīng)到了低估值狀態(tài)，隨著原油價(jià)格企穩(wěn)，預(yù)計(jì)低硫燃料油繼續(xù)緊跟或強(qiáng)于原油運(yùn)行為主；高硫燃料油方面，新加坡地區(qū)燃料油庫(kù)存回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏緊局面有所緩解，在基本面有所緩解以后，高硫燃料油連續(xù)回升的裂解價(jià)差預(yù)計(jì)也將開(kāi)始出現(xiàn)拐頭向下局面?？傮w來(lái)看，后期各油品強(qiáng)弱排序可能出現(xiàn)LU>SC>FU的局面。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：關(guān)注國(guó)內(nèi)煉廠檢修節(jié)奏原油價(jià)格變化
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