>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-230223
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
大小： |
1661KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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摘要：
鐵礦石日間盤面小幅回落，維持高位運行。近日市場對地產(chǎn)端后續(xù)投資改善預(yù)期再度增強，下游復(fù)工節(jié)奏也出現(xiàn)明顯加快，施工企業(yè)開復(fù)工率和勞務(wù)到位率均提升。終端成材表需本周環(huán)比繼續(xù)回升，節(jié)后已經(jīng)連續(xù)四周增加，成材庫存開始出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降。建材成交量高于去年同期水平，板材需求也出現(xiàn)啟動跡象。部分鋼廠鋼材出廠價格出現(xiàn)提價，鋼廠利潤空間有所修復(fù)，近日螺礦比走擴，鋼廠對爐料端的補庫意愿增強。五大鋼種產(chǎn)量本周繼續(xù)回升，鐵水產(chǎn)量上周日均重回230萬噸附近，本周將進一步提升，節(jié)后長流程鋼廠復(fù)產(chǎn)早于往年同期。當(dāng)前來看黑色系強預(yù)期兌現(xiàn)成強現(xiàn)實的可能性正在增大，鐵礦港口現(xiàn)貨成交開始放量，終端向成材再向爐料端價格的正向反饋繼續(xù)進行。外礦發(fā)運本期有所恢復(fù)，但到港量降幅明顯，國內(nèi)礦供給量環(huán)比增加但絕對數(shù)量仍處于低位。鐵礦石自身基本面走強，港口庫存后續(xù)將有望去化，鐵礦近月合約價格有支撐。1月信貸和社融總量超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)上仍未出現(xiàn)明顯改善，居民部門中長期貸款增速仍較為緩慢。地產(chǎn)銷售的恢復(fù)仍需時日，對鐵礦遠月估值的進一步抬升空間維持謹慎。
【交易策略】
成材表需持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)早于往年同期，黑色系強預(yù)期落地為強現(xiàn)實的可能性正在增大。近期鐵礦供需結(jié)構(gòu)有望改善，隨著終端需求的恢復(fù)鋼廠利潤有望修復(fù)，對爐料端價格上漲的接受度或?qū)⑻嵘?。鐵礦近期價格預(yù)計維持偏強走勢，可以嘗試賣出看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望從成材向原料端讓渡，可嘗試階段性逢高做空螺礦比，鐵礦石5-9價差具備正套邏輯
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