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板塊綜述與策略推薦
　　商品期權市場低波行情延續(xù)，總成交量較上周上漲1.33%，主要由有色和能源化工板塊貢獻。從目前的的隱波相對水平來看，除花生外所有品種隱波均處于近60日的50%分位數以下水平，關注豆菜粕、棕櫚油、棉花、鐵礦石、有色處于近60日的5%以下。上周波動率變化幅度均在2%以內，沒有波動率上漲或下跌較為明顯的品種。在市場情緒整體中性的情況下，關注部分品種，如棕櫚油、PTA、橡膠、白銀、鋁，波動率曲線較為正偏，或存在偏度套利交易機會，同時對于隱波顯著低于實際波動的品種，可考慮構建Gamma Scalping買方策略。
　　美玉米期價下行帶動進口成本下跌，對國內玉米期價上行造成壓力，可持有看漲期權熊式價差組合。油脂波動率偏弱運行且處于近60日低點，目前三大品種均處于正掛結構，風險溢價沒有顯著差異，且隱波均處于相對低位，市場對于后市波動預期較低，可考慮構建成本較低的的反向比例價差組合防范行情突變。白糖無新驅動，紐約原糖價格高位震蕩，平值隱波相較10日歷史波動率仍有溢價，可持有做空寬跨式組合，行權價可參考市場集中持倉位置進行選取。
　　原油價格和隱波延續(xù)負相關關系，上周隱波小幅反彈，持倉量PCR的下跌反應市場看漲期權增倉較為明顯，且近期該指標和價格正相關性較強，偏度方面近遠月出現不同程度的降低，關注市場對于價格上方或存壓力的判斷；橡膠隱波基本持穩(wěn)，短期波動較低因此市場風險溢價相對仍有下降空間，近遠月曲線明顯正偏且處于相對高位，可持有日歷價差或做空偏度。
　　鐵礦石隱波延續(xù)弱勢，目前仍然位于波動率錐5%以下分位數水平，前期震蕩上行且與標的呈現正相關關系的持倉量PCR指標本周再度上行，看跌期權溢價較高可考慮構建買看漲賣看跌組合代替期貨多頭或反向比例價差組合；螺紋鋼實際波動降低，隱波位于上市以來的低點，市場風險溢價維持低位。
　　隨著實際波動的再度減小，黃金和白銀期權波動率小幅降低，期限結構周度基本無變化，目前隱波相較于波動率錐均處于5%以下水平，黃金成交量PCR近期和標的正相關性較強且呈現下降趨勢，但曲線偏度仍較為正偏，白銀偏度上行且處于上市高點，可考慮做空偏度。有色隱波低位偏弱運行，目前均處于近60的5%分位數以下水平。銅期限結構維持正掛，目前隱波相較于波動率錐處于5%以下水平，主力到期換月后持倉量PCR大幅上升，偏度方面近遠月均均有所下降，再度轉為負偏；鋁隱波目前低于20日歷史波動率，相偏度方面近遠月均有所上升，且近月強于遠月；鋅期限結構維持正掛，主力到期換月后持倉量PCR再度上升，主力偏度仍位于近期高點。