>> 國金證券-公用事業(yè)及環(huán)保產業(yè)行業(yè)周報：歐盟碳價破百，有望促進國內碳交易機制完善-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1499KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許雋逸 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧
本周（2.20~2.24）上證綜指上漲1.34%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.83%，公用事業(yè)板塊上漲0.75%，環(huán)保板塊上漲0.76%，煤炭板塊上漲5.67%，碳中和板塊上漲0.44%。
每周專題
2月以來歐盟碳配額主力期貨合約價格持續(xù)上漲，主要推動力為：1）一次能源價格下跌，2023年歐洲經濟衰退預期減弱，能源消費復蘇預期提升對碳配額的需求；2）歐盟通過“Fit For 55”一攬子計劃中有關碳市場改革和CABM方案的立法；3）4月底為歐盟碳市場履約期限，強勁需求支撐歷史上Q1碳價普遍偏高。同時，REPowerEU計劃增加碳配額拍賣量用以籌資，將對碳價形成一定壓力。
歐盟碳市場改革和碳關稅方案有望促進國內碳交易機制逐步完善。生態(tài)環(huán)境部2022年11月發(fā)布《2021、2022年度全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》（征求意見稿），根據《全國碳排放權交易市場第一個履約周期報告》，847家企業(yè)在第一履約周期（2019-2020年）存在配額缺口；在免費配額發(fā)放量減少的預期下，考慮到碳市場覆蓋范圍內的企業(yè)需要在2023年12月31日前完成第二履約周期履約，全國碳配額交易量有所回升，12月成交量占全年成交量的51.7%。
2023年國內碳價仍有提升空間，有望促進綠證、綠電市場建設。隨著第二履約期企業(yè)履約截止日期的接近，預計2023年全國碳配額成交量將大幅提升，而若免費配額發(fā)放量減少將造成供需缺口，碳配額交易價格仍有提升空間。而碳價抬升的預期有望促進控排企業(yè)的綠證、綠電消費，擴大二市場的規(guī)模。
行業(yè)要聞
2月20日，國家發(fā)改委等14部門發(fā)布《關于做好2023年春耕化肥保供穩(wěn)價工作的通知》，指出各地電力運行部門和電網企業(yè)要加強電力調度，支持化肥生產企業(yè)簽訂電力中長期合同，不對化肥生產企業(yè)實施有序用電。
2月22日，國家能源局發(fā)布《關于加強電力可靠性管理工作的意見》，提出電網企業(yè)要優(yōu)化安排電網運行方式，做好電力供需分析和生產運行調度，強化電網安全風險管控，優(yōu)化運行調度，確保電力系統(tǒng)穩(wěn)定運行和電力可靠供應；發(fā)電企業(yè)要加強燃料、蓄水管控及風電、光伏發(fā)電等功率預測，強化涉網安全管理，科學實施機組深度調峰靈活性改造，提高設備運行可靠性，減少非計劃停運。
2月23日，國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關于統(tǒng)籌節(jié)能降碳和回收利用加快重點領域產品設備更新改造的指導意見》，指出，到2025年通過統(tǒng)籌推進重點領域產品設備更新改造和回收利用，進一步提升高效節(jié)能產品設備市場占有率，在運工商業(yè)制冷設備、家用制冷設備、通用照明設備中高效節(jié)能產品占比分別達到40%、60%、50%。廢舊產品設備回收利用更加規(guī)范暢通，形成一批可復制可推廣的回收利用先進模式，推動廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等主要再生資源循環(huán)利用量達到4.5億噸。
投資建議
火電：建議關注火電資產高質量、拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)華能國際、寶新能源等；新能源發(fā)電：建議關注新能源龍頭龍源電力、三峽能源。核電：建議關注核電龍頭企業(yè)中國核電。
風險提示
電力板塊：新增裝機容量不及預期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導致利用小時數(shù)不及預期；電力市場化進度不及預期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
環(huán)保板塊：政策釋放不及預期等。
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