>> 東莞證券-光伏發(fā)電行業(yè)深度報告：多重因素促進(jìn)光伏發(fā)電行業(yè)良性發(fā)展-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1325KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉興文 |
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新技術(shù)的應(yīng)用推動光電轉(zhuǎn)化效率提升。2022年N型TOPCon單晶電池、異質(zhì)結(jié)電池和背接觸電池的平均轉(zhuǎn)換效率分別達(dá)24.5%、24.6%、24.5%，分別同比提高0.5個百分點、0.4個百分點、0.4個百分點，較2021年均有較大提升。隨著先進(jìn)激光切割技術(shù)、多主柵組件技術(shù)、半片組件等新技術(shù)的應(yīng)用，光伏組件的光電轉(zhuǎn)化效率持續(xù)提升。根據(jù)CPIA的預(yù)測，2025年TOPCon單晶電池、異質(zhì)結(jié)電池、背接觸電池的平均轉(zhuǎn)換效率將增至25.4%、25.7%、25.6%。
能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型促太陽能發(fā)電裝機容量增長。根據(jù)各省市規(guī)劃，“十四五”期間風(fēng)光發(fā)電新增規(guī)劃裝機容量約為874GW。未來各地落實裝機規(guī)劃的過程中，我國太陽能發(fā)電裝機容量有望繼續(xù)增長。根據(jù)國家能源局，預(yù)計2023年我國太陽能發(fā)電裝機規(guī)模將達(dá)到490GW左右，同比增長約25%。
光伏原材料價格有望繼續(xù)下行。根據(jù)CPIA，2022年我國多晶硅產(chǎn)量達(dá)82.7萬噸，同比增長63.4%。隨著多晶硅企業(yè)技改及新建產(chǎn)能的釋放，2023年全國多晶硅產(chǎn)量將超過124萬噸。2022年我國硅片產(chǎn)量約為357GW,同比增長57.5%，伴隨著頭部企業(yè)的擴產(chǎn)，2023年全國硅片產(chǎn)量將超過535.5GW。CPIA預(yù)測2023年國內(nèi)光伏新增裝機95-120GW，全球新增裝機280-330GW。與終端需求相比，2023年硅料和硅片這兩個環(huán)節(jié)的供需矛盾將得到緩解，硅料、硅料價格有望繼續(xù)下行。上游原材料價格的下行有助于降低光伏發(fā)電企業(yè)的項目建設(shè)成本，提升企業(yè)的經(jīng)營效益。
投資建議：根據(jù)各省市規(guī)劃，“十四五”期間風(fēng)光發(fā)電新增規(guī)劃裝機容量約為874GW。未來各地落實裝機規(guī)劃的過程中，我國太陽能發(fā)電裝機容量有望繼續(xù)增長。根據(jù)國家能源局，預(yù)計2023年我國太陽能發(fā)電裝機規(guī)模將達(dá)到490GW左右，同比增長約25%。新能源消納方面，國家電網(wǎng)表示，2023年將加大投資，其中電網(wǎng)投資將超過5200億元，同比增長約4%；南方電網(wǎng)表示，2023年加快推進(jìn)電網(wǎng)建設(shè)、抽水蓄能電站等在粵項目建設(shè)，預(yù)計年內(nèi)計劃投資約800億元。隨著國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)積極推進(jìn)電網(wǎng)建設(shè)，新能源并網(wǎng)消納矛盾將得到緩解。成本方面，隨著多晶硅企業(yè)技改及新建產(chǎn)能的釋放、硅片頭部企業(yè)的擴產(chǎn)，2023年硅料和硅片這兩個環(huán)節(jié)的供需矛盾將得到緩解，硅料、硅料價格有望繼續(xù)下行。上游原材料價格的下行有助于降低光伏發(fā)電企業(yè)的項目建設(shè)成本，提升企業(yè)的經(jīng)營效益。在多重因素促進(jìn)光伏發(fā)電行業(yè)良性發(fā)展的背景下，建議關(guān)注三峽能源（600905）、金開新能（600821）。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期；上網(wǎng)電價波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險等。
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