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摘要：.中短期內(nèi)有色金屬板塊體現(xiàn)兩個(gè)邏輯的交替。一個(gè)是國(guó)內(nèi)利好政策下的需求修復(fù)，一個(gè)是美通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)是支持貨幣政策持續(xù)收緊，還是支持其經(jīng)濟(jì)軟著陸。疫情后就業(yè)結(jié)構(gòu)改變，勞動(dòng)力就業(yè)意愿降低，導(dǎo)致職位空缺率升高。所以失業(yè)率下降，而工資增速上升，高頻數(shù)據(jù)周申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)未明顯增加。
　　操作建議，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)旺季國(guó)內(nèi)需求修復(fù)的韌性將有所加大，但是不改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)衰退的大趨勢(shì)，各品種的基本面差異只體現(xiàn)在上行趨勢(shì)的重心位移，以及在價(jià)格演繹路徑上有細(xì)微的差異。其中銅基本面偏緊缺而金融屬性較強(qiáng)，對(duì)預(yù)期的體現(xiàn)較強(qiáng)，預(yù)期落空時(shí)回落幅度也較大較快。
　　區(qū)間預(yù)判：3月滬銅主力63800-71500外盤8250-9300在套期保值方面，買入保值逢高減倉(cāng)謹(jǐn)慎持有，賣出保值可持有；套利方面：買內(nèi)盤賣外盤
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治緊張局勢(shì)擴(kuò)散蔓延、國(guó)內(nèi)旺季需求不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期