>> 宏源期貨-有色金屬周報(銅鋁)：價格走弱刺激下游采購情緒回暖，靜待中美2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指明方向-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
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| 4622KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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宏觀端：倘若下周開始陸續(xù)公布的2月經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)良好，那么不排除美國10年期國債收益率突破當(dāng)前壓力區(qū)間3.9%-4.0%而上漲至4.4%附近，美元指數(shù)可能突破105.6附近壓力位而上漲至107.8附近，進(jìn)而令有色金屬價格承壓；倘若美國2月經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，那么有色金屬面臨的宏觀壓力或?qū)⒕徑狻?br> 上游端：中國港口銅精礦入港量較上周減少，或預(yù)示國內(nèi)2月銅精礦供需偏緊；國內(nèi)廢銅供給增加或使中國2月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，但是2月粗銅進(jìn)口量或環(huán)比減少，使中國2月粗銅供需仍存缺口；中國2月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，但因2月電解銅進(jìn)口量環(huán)比下降，中國2月電解銅或供需偏緊，而且大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)（本部）精煉產(chǎn)能共計250萬噸在3-4月將進(jìn)入檢修期；以上說明臨近月末部分貿(mào)易商回款壓力較大而低價出貨，進(jìn)口虧損減少或促電解銅進(jìn)口量漸趨增加。
下游端：精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周下降（下降）；隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)與消費(fèi)逐步恢復(fù)而新增訂單增多，4-5月為銅材加工企業(yè)開工旺季，新能源汽車“國補(bǔ)”取消但各省市推出汽車消費(fèi)券或直接補(bǔ)貼新能源車企，房地產(chǎn)刺激政策形成需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍待時間兌現(xiàn)，或使2月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言：銅板帶、銅管、銅漆包線、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅電線纜、銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明國內(nèi)銅價走弱提升部分下游入市買興而現(xiàn)貨成交回暖。
投資策略：預(yù)計滬銅價格或仍存上漲空間并等待中美2月經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)指明方向，關(guān)注67000-68000附近支撐位及69000-70000附近壓力位，建議投資者單邊短線輕倉逢低試多主力合約，多邊關(guān)注逢低做多滬銅近遠(yuǎn)月價差的套利機(jī)會。
風(fēng)險提示：關(guān)注2月28日美國2月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)，3月1日中國制造業(yè)PMI、美國2月ISM制造業(yè)PMI，2日歐元區(qū)2月消費(fèi)者物價指數(shù)，3日美國ISM非制造業(yè)PMI，7日中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)。
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