>> 國金證券-華熙生物(688363)業(yè)績增長符合預(yù)期，科技助推創(chuàng)新轉(zhuǎn)化-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
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事件簡評
2月27日，公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，預(yù)計2022年實現(xiàn)收入63.59億元，同比+29%；歸母凈利潤9.70億元，同比+24%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.63億元，同比+30%。
單季度來看，預(yù)計2022Q4實現(xiàn)收入20.39億元，同比+5%；歸母凈利潤2.93億元，同比+29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.62億元，同比+21%。
經(jīng)營分析
業(yè)績穩(wěn)健增長，業(yè)務(wù)布局全面未來可期。公司以用戶為中心，堅持品牌長期主張，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)“四輪驅(qū)動”業(yè)務(wù)布局，2022年業(yè)績保持穩(wěn)健快速增長，其中原料業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)基本持平，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)保持高速增長。
持續(xù)加碼研發(fā)投入，降本增效成效顯現(xiàn)。公司通過精細(xì)化管理，提升運(yùn)營效率，2022年公司扣非歸母凈利潤同比增長30%。公司高度重視長期發(fā)展，持續(xù)增加研發(fā)投入，以合成生物為驅(qū)動，建設(shè)中試轉(zhuǎn)化平臺，提供科研以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化力量支撐；前瞻性布局產(chǎn)能，為未來的銷售增長進(jìn)行產(chǎn)能儲備。
重視打造品牌價值，看好公司長期發(fā)展。公司持續(xù)提升功能性護(hù)膚品品牌力，打造國民品牌，構(gòu)建長期核心競爭力；此外，公司持續(xù)推進(jìn)股權(quán)激勵，提高員工凝聚力。我們看好公司長期布局與穩(wěn)健增長。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們看好公司各業(yè)務(wù)版塊持續(xù)發(fā)力，預(yù)計公司2023-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤13.0、16.6億元，分別同比增長34%、28%。2022-2024年公司對應(yīng)EPS分別為2.02、2.71、3.45元，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為67、50、39倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
新材料新技術(shù)替代風(fēng)險；新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險；新產(chǎn)品注冊風(fēng)險；核心人員流失風(fēng)險；凈利率下降風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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