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策略摘要
　　全球原料供應(yīng)縮量，泰國南部產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出減少，膠水價(jià)格上漲，輪胎開工率高位運(yùn)行，輪胎廠原料采購需求有所好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫存小幅累庫；近月空頭主力有交貨意向，市場空頭情緒仍然較濃。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：2月28日，RU主力收盤12450元/噸（-45），NR主力收盤價(jià)10150元/噸（+55）。RU基差-575元/噸（+20），NR基差-191元/噸（-45）。RU非標(biāo)價(jià)差1350元/噸（-20），煙片進(jìn)口利潤-1002元/噸（-4）。
　　現(xiàn)貨市場：2月28日，全乳膠報(bào)價(jià)11875元/噸（-25），混合膠報(bào)價(jià)11100元/噸（-25），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11600元/噸（+50），STR20#報(bào)價(jià)1432.5美元/噸（+2.5），丁苯報(bào)價(jià)11900元/噸（0）。
　　泰國原料：生膠片48.20泰銖/公斤，杯膠39.55泰銖/公斤（-0.75），膠水51.50泰銖/公斤（+0.5），煙片51.50泰銖/公斤（-0.1）。
　　國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：國內(nèi)全面停割暫無報(bào)價(jià)
　　截至2月24日：交易所總庫存197977（-201），交易所倉單187470（+600）。
　　截止2月23日，國內(nèi)全鋼胎開工率為68.89%（+1.31%），國內(nèi)半鋼胎開工率為73.66%(+1.94%）。
　　觀點(diǎn)：供應(yīng)端，全球原料供應(yīng)縮量，泰國南部產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出減少，主流原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，膠水價(jià)格堅(jiān)挺；需求端，終端需求逐步恢復(fù)支持輪胎開工率高位運(yùn)行，輪胎廠原料采購需求有所好轉(zhuǎn)；庫存方面，交易所庫存沒有繼續(xù)累庫，社會(huì)庫存小幅累庫；近月空頭主力有交貨意向，市場空頭情緒仍然較濃，橡膠震蕩運(yùn)行。
　　策略
　　中性，全球原料供應(yīng)季節(jié)性淡季支撐膠價(jià)，輪胎開工率環(huán)比上漲，近月空頭主力有交貨意向，市場空頭情緒仍然較濃，橡膠震蕩運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏的變化、國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期等