>> 中信證券-醫(yī)療健康行業(yè)中醫(yī)藥子行業(yè)點(diǎn)評：全方位振興中醫(yī)藥發(fā)展-230301
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
大小： |
324KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳竹,宋碩,朱奕彰 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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2023年2月28日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》，進(jìn)一步加大“十四五”期間對中醫(yī)藥發(fā)展的支持和促進(jìn)力度。一系列的利好政策為中醫(yī)藥的發(fā)展提供了穩(wěn)定、規(guī)范的市場經(jīng)營環(huán)境，中醫(yī)藥在“傳承精華，守正創(chuàng)新”的基礎(chǔ)上，有望開創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新局面。建議從六大維度去選擇標(biāo)的：1）中藥創(chuàng)新藥增量邏輯：康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力等；2）主營產(chǎn)品具備定價權(quán)、疊加漲價邏輯的太極集團(tuán)、達(dá)仁堂、羚銳制藥、昆藥集團(tuán)等；3）業(yè)績增長的持續(xù)性與估值相匹配：受益于配方顆粒新國標(biāo)改革后放量的華潤三九、中國中藥（H）、紅日藥業(yè)等；4）中藥老字號，產(chǎn)品品牌壁壘高的龍頭企業(yè)，例如云南白藥、片仔癀等；5）管理層改善邏輯：建議關(guān)注同仁堂、廣譽(yù)遠(yuǎn)等；6）中醫(yī)服務(wù)提供商：建議關(guān)注固生堂（新中醫(yī)診療龍頭，OMO模式全國布局持續(xù)推進(jìn)）、浙江震元（百年老字號震元堂中醫(yī)館，布局合成生物學(xué)）。
▍中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施。2023年2月28日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》（以下簡稱“方案”），進(jìn)一步加大“十四五”期間對中醫(yī)藥發(fā)展的支持和促進(jìn)力度。到2025年實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)：優(yōu)質(zhì)高效中醫(yī)藥服務(wù)體系加快建設(shè)，中醫(yī)藥防病治病水平明顯提升，中西醫(yī)結(jié)合服務(wù)能力顯著增強(qiáng)，中醫(yī)藥科技創(chuàng)新能力顯著提高，高素質(zhì)中醫(yī)藥人才隊伍逐步壯大，中藥質(zhì)量不斷提升，中醫(yī)藥文化大力弘揚(yáng)，中醫(yī)藥國際影響力進(jìn)一步提升，符合中醫(yī)藥特點(diǎn)的體制機(jī)制和政策體系不斷完善，中醫(yī)藥振興發(fā)展取得明顯進(jìn)展，中醫(yī)藥成為全面推進(jìn)健康中國建設(shè)的重要支撐。
▍全方位振興中醫(yī)藥發(fā)展，部署8項(xiàng)重點(diǎn)工程23個建設(shè)項(xiàng)目。《方案》統(tǒng)籌部署了8項(xiàng)重點(diǎn)工程，包括中醫(yī)藥健康服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展工程、中西醫(yī)協(xié)同推進(jìn)工程、中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新和現(xiàn)代化工程、中醫(yī)藥特色人才培養(yǎng)工程（岐黃工程）、中藥質(zhì)量提升及產(chǎn)業(yè)促進(jìn)工程、中醫(yī)藥文化弘揚(yáng)工程、中醫(yī)藥開放發(fā)展工程、國家中醫(yī)藥綜合改革試點(diǎn)工程，安排了26個建設(shè)項(xiàng)目?！斗桨浮方ㄔO(shè)項(xiàng)目涉及中醫(yī)藥醫(yī)療、教育、科研、產(chǎn)業(yè)、文化等全方位全角度促進(jìn)力度。醫(yī)療端推動優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴(kuò)容和均衡布局、組建區(qū)域中西醫(yī)協(xié)同醫(yī)療聯(lián)合體、將中西醫(yī)結(jié)合工作納入醫(yī)院等級評審和績效考核，教育加快人才培養(yǎng)計劃，科研給予中醫(yī)藥科技創(chuàng)新項(xiàng)目重點(diǎn)支持，產(chǎn)業(yè)加快促進(jìn)中藥材種業(yè)發(fā)展、推動中藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，文化推動中醫(yī)藥文化融入群眾生產(chǎn)生活、貫穿國民教育始終，醫(yī)保給予支付傾斜政策。
▍中醫(yī)藥事業(yè)進(jìn)入新的歷史發(fā)展時期。中醫(yī)藥行業(yè)重磅支持政策不斷，2月10日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《中藥注冊管理專門規(guī)定》，進(jìn)一步加強(qiáng)了對中藥研制的指導(dǎo)，具有較強(qiáng)的實(shí)操性。中醫(yī)藥是中華民族文化瑰寶，推動中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展，有利于加快推進(jìn)中醫(yī)藥的現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化。《方案》的出臺也有利于中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)再度開拓新局面，突破短期瓶頸。一系列的利好政策為中醫(yī)藥的發(fā)展提供了穩(wěn)定、規(guī)范的市場經(jīng)營環(huán)境，中醫(yī)藥在“傳承精華，守正創(chuàng)新”的基礎(chǔ)上，有望開創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新局面。
▍風(fēng)險因素：相關(guān)政策推進(jìn)速度不及預(yù)期；中成藥持續(xù)集采風(fēng)險；中醫(yī)醫(yī)療資源擴(kuò)容不及預(yù)期；競爭加劇風(fēng)險；中藥材價格上漲風(fēng)險。
▍投資策略。建議從六大維度去選擇標(biāo)的：1）中藥創(chuàng)新藥增量邏輯：康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力等；2）主營產(chǎn)品具備定價權(quán)、疊加漲價邏輯的太極集團(tuán)、達(dá)仁堂、羚銳制藥、昆藥集團(tuán)等；3）業(yè)績增長的持續(xù)性與估值相匹配：受益于配方顆粒新國標(biāo)改革后放量的華潤三九、中國中藥（H）、紅日藥業(yè)等；4）中藥老字號，產(chǎn)品品牌壁壘高的龍頭企業(yè)，例如云南白藥、片仔癀等；5）管理層改善邏輯：建議關(guān)注同仁堂、廣譽(yù)遠(yuǎn)等；6）中醫(yī)服務(wù)提供商：建議關(guān)注固生堂（新中醫(yī)診療龍頭，OMO模式全國布局持續(xù)推進(jìn)）、浙江震元（百年老字號震元堂中醫(yī)館，布局合成生物學(xué)）。
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