久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

分析師預(yù)期因子篩選
　　我們從分析師預(yù)期數(shù)據(jù)入手，將個(gè)股分析師預(yù)期相關(guān)指標(biāo)合成為行業(yè)因子，并根據(jù)因子的本質(zhì)含義對(duì)其進(jìn)行歸類，包括分析師預(yù)期變化、市場(chǎng)信心、報(bào)告覆蓋加速度、機(jī)構(gòu)覆蓋加速度、財(cái)務(wù)報(bào)表超預(yù)期、業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期六大類。根據(jù)對(duì)各大類不同分析師預(yù)期及財(cái)務(wù)指標(biāo)的單因子測(cè)試，我們篩選出了9個(gè)較為有效的分析師預(yù)期行業(yè)因子。
　　分析師預(yù)期行業(yè)輪動(dòng)組合回測(cè)表現(xiàn)較好
　　我們將全部有效因子匯總，構(gòu)建分析師預(yù)期行業(yè)輪動(dòng)策略，回測(cè)區(qū)間為2010年至2023年2月。由于單因子測(cè)試中調(diào)倉(cāng)頻率各不相同，我們采用非擴(kuò)展法與擴(kuò)展法兩種方法進(jìn)行因子合成。
　　根據(jù)非擴(kuò)展法進(jìn)行因子合成，分析師預(yù)期行業(yè)輪動(dòng)組合的累計(jì)收益為715.71%，相對(duì)于全部行業(yè)等權(quán)組合的累計(jì)超額為616.81%，年化收益為17.76%，年化超額為12.26%。
　　根據(jù)擴(kuò)展法進(jìn)行因子合成，分析師預(yù)期行業(yè)輪動(dòng)組合的累計(jì)收益為770.86%，相對(duì)于全部行業(yè)等權(quán)組合的累計(jì)超額為671.95%，年化收益為18.36%，年化超額為12.86%。擴(kuò)展法因子合成結(jié)果略優(yōu)于非擴(kuò)展法。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　報(bào)告的結(jié)論基于歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律，當(dāng)歷史規(guī)律發(fā)生改變時(shí)，報(bào)告中的結(jié)論可能失效。市場(chǎng)可能出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。