>> 創(chuàng)元期貨-PTA周報：聚酯負(fù)荷繼續(xù)抬升-230224
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 2782KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
常城 |
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本周PTA價位重心上移，基本面重要的變化端在于終端需求情緒的改善，尤其對于內(nèi)需預(yù)期的提振，后續(xù)關(guān)注的重點仍在于織造業(yè)新訂單落實程度，時間節(jié)點在于2月底及3月初。
織造終端方面，周內(nèi)內(nèi)貿(mào)訂單增量略有提振，外貿(mào)訂單零星下達，整體訂單同比表現(xiàn)偏弱，織造綜合開機率回升至50%以上，內(nèi)需預(yù)期轉(zhuǎn)好，開機率仍有提升空間，依舊為外貿(mào)一般壓制整體開機幅度。本周坯布成品繼續(xù)累庫，原料備貨因成本價位上漲而小幅增加。
本周，PTA表現(xiàn)為供減需增，因威聯(lián)裝置故障停車，TA端開工約75%，環(huán)比下滑約1%，聚酯需求端開工穩(wěn)定提升約3%，好于市場預(yù)期，但與往年相比仍處于低位。PX國內(nèi)開工約78%左右，周環(huán)比變動不大，處于歷史中位水平，亞洲PX開工約72%，位于歷史低位，負(fù)荷我們先前的國內(nèi)PX裝置開機率優(yōu)于亞洲的預(yù)期表現(xiàn)。
成本端，石腦油裂解價差依舊表現(xiàn)反彈為主，擠壓PXN至280美元/噸，2月上旬以來PXN處于壓縮狀態(tài)，PX當(dāng)前利潤水平不及前期。PX絕對價格跌幅不及PXN。成本端供需兩端缺乏有力矛盾，目前來看PTA裝置檢修量偏多，開工提升幅度有限，PX端主要的供應(yīng)壓力來自國內(nèi)裝置投產(chǎn)負(fù)荷抬升。關(guān)注未來PTA端恒力裝置投產(chǎn)落實情況。
利潤端，產(chǎn)業(yè)鏈加總利潤因PX端利潤回撤而表現(xiàn)虧損，主要的虧損端在于PTA，本周聚酯利潤略有回撤，PX小幅虧損。
風(fēng)險點：原油價格波動；聚酯端負(fù)荷變動
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