>> 創(chuàng)元期貨-鋅周度報(bào)告：鍍鋅壓鑄開工持續(xù)改善，廠家原料成品雙增-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1083KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳昱允 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要：
宏觀層面，1月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)強(qiáng)勢(shì)反彈至51.7萬(wàn)，結(jié)束了去年8月以來(lái)連續(xù)5個(gè)月的放緩趨勢(shì)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)大超預(yù)期，失業(yè)率與通脹率雙雙下行，與歷史經(jīng)驗(yàn)背離。由于美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)對(duì)除房租外服務(wù)通脹的影響，數(shù)據(jù)反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期轉(zhuǎn)鷹，美元指數(shù)上漲，基本金屬承壓運(yùn)行。歐洲基準(zhǔn)的荷蘭近月天然氣期貨價(jià)格一度跌6.2%，至48.78歐元/兆瓦時(shí)，創(chuàng)下2021年8月以來(lái)的最低盤中水平，23年至今已下跌約35%，較去年8月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)更是下跌了80%以上，但仍是往年同期水平的兩倍。歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)自年初以來(lái)下行有限，暗示經(jīng)濟(jì)仍顯示韌性。歐元區(qū)2月Sentix投資者信心指數(shù)為-8，為2022年3月以來(lái)新高，一定程度上提振市場(chǎng)。鮑威爾稱通脹回落進(jìn)程已經(jīng)開始，美元指數(shù)持續(xù)回落，倫鋅迅速攀升高位企穩(wěn)。美國(guó)多位官員再度釋放偏鷹信號(hào)，表示利率或在更高水平和維持更長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)小幅承壓，疊加LME庫(kù)存在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的下滑后贏來(lái)反彈，倫鋅重心再度下挫，企穩(wěn)震蕩運(yùn)行。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)端目前礦過(guò)剩到錠端的傳導(dǎo)已經(jīng)兌現(xiàn)，大中型冶煉廠基本維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年上半年國(guó)內(nèi)精煉鋅供應(yīng)增量可觀，進(jìn)口鋅由于進(jìn)口虧損，歐洲目前的鋅錠現(xiàn)貨升水處于高位，國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)環(huán)比不變，進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)下調(diào)10美元至240美元，導(dǎo)致進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)下調(diào)主要原因?yàn)榻阡\比價(jià)下行，部分持貨商出貨意愿低，為了保利潤(rùn)故下調(diào)美金報(bào)價(jià)，且部分持貨商港口自提價(jià)下調(diào)至5600~5700元/噸附近。近期市場(chǎng)內(nèi)外比價(jià)小幅反彈，關(guān)注市場(chǎng)出貨情況。
目前主線關(guān)注需求的復(fù)蘇節(jié)奏，由于原料充足和高利潤(rùn)刺激，冶煉企業(yè)維持較高的開工率，精鋅供應(yīng)環(huán)比將繼續(xù)增加。鍍鋅企業(yè)開工持續(xù)改善，壓鑄鋅合金企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，但終端消費(fèi)較為平淡，因此壓鑄鋅合金企業(yè)積極備庫(kù)為主。振幅方面，由于近期海外利率期權(quán)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期在調(diào)整，后續(xù)市場(chǎng)可能對(duì)之前定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)行修正，可能資產(chǎn)振幅會(huì)加劇。結(jié)構(gòu)方面，國(guó)內(nèi)跨期套利平穩(wěn)，但由于目前供應(yīng)增量壓力大，需求仍在恢復(fù)階段，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)月差上行空間短期有限。內(nèi)外比價(jià)主要市場(chǎng)開始關(guān)注歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)的問(wèn)題，若歐洲開始復(fù)產(chǎn)或確有購(gòu)礦的情況，料內(nèi)外比價(jià)將逐步上行。
內(nèi)盤方面，南京發(fā)布支持提取住房公積金支付購(gòu)房首付款，按照稅額的50%減征房產(chǎn)稅，河南首批“保交樓”專項(xiàng)借款項(xiàng)目10月底前全部交付等有關(guān)于房地產(chǎn)利好政策一定程度上提振市場(chǎng)，雖終端開工仍在恢復(fù)進(jìn)程中，但市場(chǎng)仍對(duì)未來(lái)持有積極預(yù)期，滬鋅止跌企穩(wěn)，震蕩運(yùn)行。
下周關(guān)注點(diǎn)：
歐洲冶煉廠復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口礦到港情況、下游原料補(bǔ)庫(kù)以及開工率情況
|
|
