>> 國信證券-駱駝股份(601311)投資建設(shè)低壓及儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地，完善公司產(chǎn)業(yè)布局-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
大?。?/td>
| 298KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐旭霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
事項(xiàng)：
2月28日，駱駝股份發(fā)布公告，擬在襄陽高新區(qū)內(nèi)投資68億元建設(shè)兩處鋰電池生產(chǎn)基地。為更好地滿足差異化的市場需求，完善公司產(chǎn)業(yè)布局，公司擬在襄陽高新區(qū)內(nèi)投資68億元建設(shè)年產(chǎn)1200萬套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和10GWh儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。項(xiàng)目一期滾動(dòng)投資33億元，征地280畝，建設(shè)年產(chǎn)400萬套低壓鋰電和2GWH儲(chǔ)能鋰電。項(xiàng)目二期根據(jù)市場需求和產(chǎn)能計(jì)劃決定投資金額，計(jì)劃投資35億元，征地250畝，建設(shè)年產(chǎn)800萬套低壓鋰電和8GWH儲(chǔ)能鋰電。
國信汽車觀點(diǎn)：駱駝股份是起動(dòng)電池龍頭企業(yè)（2022年OEM市占率49%、AM市占率29%），布局鉛酸電池循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈（生產(chǎn)-銷售-回收-再制造）和新能源電池循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)力于前裝、后裝、海外三大市場。公司致力于成為全球汽車低壓電池全方位解決方案龍頭企業(yè)，從鉛酸蓄電池、新能源電池、海外市場、創(chuàng)新孵化四維度明確發(fā)展目標(biāo)，力爭到2025年在營收規(guī)模上“再造一個(gè)駱駝”，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入突破200億元的戰(zhàn)略目標(biāo)。
本次公司擬在襄陽高新區(qū)內(nèi)投資建設(shè)年產(chǎn)1200萬套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和10GWh儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，有利于更好地滿足差異化的市場需求，完善公司產(chǎn)業(yè)布局。根據(jù)公司公告，2022年上半年，公司12V輔助鋰電系統(tǒng)收到德國寶馬項(xiàng)目定點(diǎn)；公司12V鋰電產(chǎn)品獲得北汽福田、廣州匯天、東風(fēng)、吉利及部分造車新勢力項(xiàng)目定點(diǎn)；24V鋰電產(chǎn)品獲北汽福田、華菱、三一集團(tuán)、徐工汽車等項(xiàng)目定點(diǎn)。
由于2022年全國多地疫情管控較為嚴(yán)格，影響了公司的交付周期與交付成本。我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022/2023/2024年公司的歸母凈利潤分別為4.94/9.04/11.97億元，對應(yīng)EPS分別為0.44/0.81/1.07元，對應(yīng)PE分別為21/12/9倍，維持“買入”評級。
評論：
駱駝股份發(fā)布公告，擬在襄陽高新區(qū)內(nèi)投資68億元建設(shè)兩處鋰電池生產(chǎn)基地
2023年2月28日，駱駝股份發(fā)布公告，為更好地滿足差異化的市場需求，完善公司產(chǎn)業(yè)布局，公司擬在襄陽高新區(qū)內(nèi)投資68億元建設(shè)年產(chǎn)1200萬套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和10GWh儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，擬與襄陽高新區(qū)管委會(huì)就上述投資項(xiàng)目入駐襄陽高新區(qū)深圳工業(yè)園簽署《項(xiàng)目進(jìn)區(qū)協(xié)議》。公司于2023年2月27日召開第九屆董事會(huì)第六次會(huì)議，審議通過《關(guān)于與襄陽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂<項(xiàng)目進(jìn)區(qū)協(xié)議>的議案》，該議案尚需通過公司股東大會(huì)審議。
就具體投資情況而言，公司擬投資68億元，征地530畝，在高新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)1200萬套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和10GWh儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期滾動(dòng)投資33億元，征地280畝，建設(shè)年產(chǎn)400萬套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和2GWh儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。二期將根據(jù)未來新能源電池市場需求和產(chǎn)能計(jì)劃決定投資金額，計(jì)劃投資35億元，征地250畝，建設(shè)年產(chǎn)800萬套低壓鋰電池和8GWh儲(chǔ)能鋰電池項(xiàng)目。
低壓鋰電類產(chǎn)品銷量2022年上半年同比增長，仍具發(fā)展?jié)摿?br> 2022年上半年，公司汽車低壓鋰電類產(chǎn)品累計(jì)銷量同比+428%，鋰電池業(yè)務(wù)占總收入構(gòu)成的0.49%，獲多家主機(jī)廠認(rèn)可。根據(jù)公司公告，2022年上半年，公司12V輔助鋰電系統(tǒng)收到德國寶馬項(xiàng)目定點(diǎn)；公司12V鋰電產(chǎn)品獲得北汽福田、廣州匯天、東風(fēng)、吉利及部分造車新勢力項(xiàng)目定點(diǎn)；24V鋰電產(chǎn)品獲北汽福田、華菱、三一集團(tuán)、徐工汽車等項(xiàng)目定點(diǎn)。
公司汽車低壓鋰電池產(chǎn)品主要采用項(xiàng)目定點(diǎn)的銷售模式，通過與主機(jī)廠合作開發(fā)、定點(diǎn)開發(fā)，進(jìn)行新能源電池產(chǎn)品的配套銷售。汽車低壓鋰電池研發(fā)方面，公司持續(xù)推進(jìn)12V/24V/48V鋰電項(xiàng)目的開發(fā)，通過與多個(gè)主機(jī)廠的技術(shù)交流與溝通，不斷優(yōu)化工藝路線，降低生產(chǎn)成本，在2022年上半年取得了多個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)。2022年7月，TUVNORD授予公司ISO26262：2018功能安全流程認(rèn)證證書（ASILD等級，即最高等級），標(biāo)志著公司鋰離子電池系統(tǒng)產(chǎn)品開發(fā)流程體系已達(dá)到國際領(lǐng)先水平。
2022年前三季度銷售收入同比增長4.73%，疫情管控影響利潤
2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入95.74億元，同比增長4.73%；歸母凈利潤3.03億元，同比下降55.82%。公司的毛利率與凈利率分別為13.49%/3.17%，分別同比下降5.04/4.33個(gè)百分點(diǎn)。
單三季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入34.59億元，同比增長19.43%，環(huán)比增長15.18%；歸母凈利潤0.96億元，同比下降42.99%，環(huán)比增長52.38%。公司的毛利率與凈利率分別為12.35%/2.65%，分別同比下降3.97/3.24個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比-0.05/+0.41個(gè)百分點(diǎn)。
2022年前三季度，在疫情反復(fù)以及復(fù)雜的外部環(huán)境的沖擊下，公司經(jīng)營面臨一定壓力，尤其是在上半年，部分車企因疫情停產(chǎn)，需求下降，公司業(yè)績受到了較大影響。第三季度，公司主動(dòng)調(diào)整市場、客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)推進(jìn)“優(yōu)能達(dá)”體系建設(shè)，積極開拓海外市場，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。低壓鉛酸電池銷量同比增長16.23%，環(huán)比增長22.47%。前三季度銷量累計(jì)同比下降2.4%，降幅較上半年大幅收窄。低壓鋰電、儲(chǔ)能和鋰電回收等新業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。
但公司受以下因素的持續(xù)影響，第三季度
|
|
