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權(quán)益方面，昨日股指高位震蕩，向上更多關(guān)注風(fēng)格和空間。資金尋找合力的加倉(cāng)方向，當(dāng)下確定性最高的是以信創(chuàng)為代表的小盤成長(zhǎng)：1）新能源負(fù)向催化或推動(dòng)資金外。2）本周中央和部委連續(xù)出臺(tái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策，結(jié)合我們?nèi)陮?duì)高端制造國(guó)產(chǎn)替代邏輯的看好，顯示政策的連貫性較強(qiáng)，因此資金布局的勝率較高。3）由于信創(chuàng)邏輯由政策驅(qū)動(dòng)，政策集中釋放高峰在兩會(huì)，會(huì)后將面臨利好出盡，獲利了結(jié)情緒回落，是潛在時(shí)間上的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。4）國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性隱憂仍存，海外流動(dòng)性收緊趨勢(shì)不變，且DR007中樞上行，流動(dòng)性不足以支持股指單邊上行，因此對(duì)反彈空間不可高估。
　　期權(quán)方面，情緒指標(biāo)分化明顯：50、300標(biāo)的期權(quán)持倉(cāng)量PCR指標(biāo)走強(qiáng)，1000期權(quán)、創(chuàng)業(yè)板指ETF期權(quán)指標(biāo)偏弱，但整體來(lái)看仍處于中樞位置，方向指引暫不明確。期權(quán)市場(chǎng)成交額大幅回落，杠桿資金收緊，隱波維持震蕩?；久娣矫妫瑴敢欢壬蠜_阻力位，但在銀行間利率高企、資金偏緊的環(huán)境下市場(chǎng)難以合力；創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)低迷，新能源和半導(dǎo)體仍在調(diào)整，市場(chǎng)缺乏清晰主線，賺錢效應(yīng)較差。仍對(duì)上漲節(jié)奏保持謹(jǐn)慎觀望，在明確突破信號(hào)確認(rèn)前的高位震蕩階段，期權(quán)端仍推薦適當(dāng)保護(hù)對(duì)沖，防范下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　國(guó)債方面，昨日國(guó)債期貨全線下跌，情緒整體偏弱。隨著經(jīng)濟(jì)的回升，政策加碼的必要性有所降低，缺少政策支持的經(jīng)濟(jì)持續(xù)性仍有待觀察，疊加市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的斜率存在分歧，所以利率大幅上行的動(dòng)力可能不足，此外未來(lái)經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)情況以及社融信貸回暖的延續(xù)性也可能形成預(yù)期差。總體來(lái)看，市場(chǎng)多空利率均衡的現(xiàn)狀仍將持續(xù)，交易性需求可以適當(dāng)維持中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）流動(dòng)性釋放進(jìn)度過(guò)慢；2)市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)萎縮；3）資金面大幅收緊；