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摘要：
　　【行情復(fù)盤(pán)】
　　周四工業(yè)硅窄幅波動(dòng)，主力08合約跌0.09%收于17525元/噸，成交量環(huán)比小幅增加，持倉(cāng)環(huán)比小幅增加。整體價(jià)差結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)back結(jié)構(gòu)，back結(jié)構(gòu)有所走平。
　　【重要資訊】
　　由于上市合約距離到期較遠(yuǎn)，盤(pán)面走勢(shì)更多在預(yù)期博弈。供應(yīng)方面，上周供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)，西北基無(wú)增加，西南地區(qū)開(kāi)爐數(shù)量增加，主要是云南地區(qū)，但3月怒江地區(qū)因電網(wǎng)檢修有檢修，本周開(kāi)始就有停爐，中下旬云南瀘水周邊硅廠將進(jìn)行線路檢修，關(guān)注后續(xù)動(dòng)向，四川開(kāi)爐下降，湖南地區(qū)本月開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023年1月中國(guó)金屬硅整體產(chǎn)量25.8萬(wàn)噸，同比上漲6.9%，環(huán)比下降8.8%。需求方面，下游多晶硅行業(yè)開(kāi)工高位，對(duì)金屬硅的需求旺盛，簽單量逐步提升，短期價(jià)格有一些波動(dòng)，需求釋放難一蹴而就；有機(jī)硅產(chǎn)企新產(chǎn)能釋放，隨著供應(yīng)增加，新訂單有所不及預(yù)期，部分企業(yè)處于成本倒掛；鋁合金方面，企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)工業(yè)硅需求有所增加。出口方面，12月中國(guó)金屬硅出口量4.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.6%，同比下降23.08%。日度成交偏弱，市場(chǎng)情緒不佳。
　　【套利策略】月間價(jià)差不大，套利暫觀望。
　　【交易策略】
　　綜合來(lái)看，2022年4季度主要需求增量多晶硅價(jià)格弱勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)情緒不利，驅(qū)動(dòng)向下，隨著價(jià)格下跌預(yù)期不斷體現(xiàn)在價(jià)格中，部分下游開(kāi)始止跌，需求預(yù)計(jì)將逐步恢復(fù)，兩會(huì)前安全及環(huán)保限產(chǎn)或有一定擾動(dòng)。供應(yīng)端，目前價(jià)格已經(jīng)跌破四川成本，這也導(dǎo)致西南供應(yīng)年后恢復(fù)節(jié)奏將較慢。技術(shù)上，上市時(shí)間尚短，價(jià)格回調(diào)至前期密集成交區(qū)，總體區(qū)間震蕩未改。短期宏觀預(yù)期有所回?cái)[，云南地區(qū)開(kāi)工超預(yù)期先增，本周開(kāi)始停爐，關(guān)注后續(xù)發(fā)展。操作上，上市合約2308較遠(yuǎn)，兌現(xiàn)現(xiàn)實(shí)之前，預(yù)期博弈為主，總體思路是在大復(fù)蘇背景下，在成本附近甚至以下，尋找反彈機(jī)會(huì)。下游有企穩(wěn)反彈跡象，17500以下多單保本持有，盤(pán)面偏弱交易偏右側(cè)。