>> 方正中期期貨-燃料油期貨日報-230302
| 上傳日期： |
2023/3/3 |
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| 1248KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復盤】
期貨市場:今日低高硫燃料油價格繼續(xù)分化，LU2305合約下跌18元/噸，跌幅0.44%，收于4032元/噸，F(xiàn)U2305合約上漲34元/噸，漲幅1.16%，收于2971元/噸。
【重要資訊】
1.新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至3月1日當周，新加坡燃油庫存為2060萬桶，前一周為2260萬噸；新加坡中餾分油庫存為720萬桶，前一周為820萬桶；新加坡輕質(zhì)蒸餾油庫存為1710萬桶，前一周為1560萬桶。
2.據(jù)FGE稱，隨著加工商在3月至6月進行春季維護，包括汽油和粗柴油在內(nèi)的燃料油供應(yīng)緊張，亞洲地區(qū)將關(guān)閉約110萬桶/日的煉油產(chǎn)能。
3. EIA報告：除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加116.6萬桶至4.8億桶，增幅0.24%。
4.俄羅斯能源部：俄羅斯可能會在今年做出決定，改用獨立的俄羅斯油價基準，而不是目前使用的基準。
【套利策略】
年初以來，科威特超低硫燃料油(LSFO)出口新加坡地區(qū)量激增導致低硫裂解利潤不斷回落，3月份煉廠開啟季節(jié)性檢修，相關(guān)油品產(chǎn)量可能邊際下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解價差，隨著低硫裂解價差不斷回落，估值偏低局面下，關(guān)注多低硫裂解價差機會。
【交易策略】
原油成本端：近期三大機構(gòu)均不同程度調(diào)升全球原油需求，主要增量來自國內(nèi)經(jīng)濟恢復偏強預期，同時俄羅斯3月份原油減產(chǎn)計劃使得原油市場依然有較強支撐，但隨著美聯(lián)儲繼續(xù)處于加息周期以及美國原油庫存連續(xù)累庫，原油價格始終維持寬幅震蕩走勢，近期原油價格下跌至支撐位附近以后，有望繼續(xù)反彈，關(guān)注前期壓力位。
低高硫燃料油：近期低硫燃料油下跌至前低附近以后開始連續(xù)反彈，我們認為主要是自身低估值以及原油成本端驅(qū)動影響，自身基本面疲軟可能依然會拖累低硫價格表現(xiàn)，但低硫裂解價差偏低估局面下，后市預計低硫燃料油繼續(xù)緊跟或強于原油運行為主；
高硫燃料油方面，新加坡地區(qū)燃料油大幅去庫同時2月份來自西方燃料油套利貨數(shù)量400萬噸環(huán)比減少60萬噸，供給減少疊加庫存去庫下，高硫燃料油基本面繼續(xù)維持偏強局面，價格有望繼續(xù)上行。
風險關(guān)注：關(guān)注國內(nèi)煉廠檢修節(jié)奏原油價格變化
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