>> 華泰期貨-鋅月報：宏觀與基本面多空交織，鋅價區(qū)間震蕩-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 1507KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
國內(nèi)鋅市多空交織。供應(yīng)端鋅礦短期供應(yīng)仍相對充足，鋅礦加工費(fèi)維持高位，國內(nèi)冶煉廠利潤尚好，但受西南地區(qū)水電供應(yīng)不足影響，需關(guān)注減產(chǎn)是否將進(jìn)一步擴(kuò)大。而隨著消費(fèi)旺季的到來，終端地產(chǎn)以及基建項目陸續(xù)開工，預(yù)計帶動原材料市場消費(fèi)改善繼續(xù)兌現(xiàn)，對鋅消費(fèi)持續(xù)利好，加之鋅錠社會庫存小幅下降，對國內(nèi)鋅價形成支撐。
海外偏空因素較多，一方面美國近期公布的一系列通脹數(shù)據(jù)加之美聯(lián)儲官員的鷹派發(fā)言，令市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期有所升溫，宏觀方面后續(xù)或許會對鋅價施壓，抑制鋅價的上行空間。另一方面，隨著近期歐洲天然氣及電價震蕩回落，煉廠復(fù)產(chǎn)的預(yù)期較強(qiáng)，需關(guān)注海外冶煉相關(guān)動態(tài)對價格的刺激。
綜合來看，海外加息預(yù)期與國內(nèi)需求復(fù)蘇博弈加劇，預(yù)計3月滬鋅大致運(yùn)行區(qū)間為22500-24500元/噸，建議區(qū)間高拋低吸操作。后續(xù)國內(nèi)外政策變動和相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變動仍將作為未來主導(dǎo)鋅價的因素之一，需關(guān)注市場對經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期變動對鋅價的影響。
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