>> 銀河期貨-動(dòng)力煤日?qǐng)?bào)-230303
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
1059KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【交易策略】
核心觀點(diǎn)：今日，坑口、港口煤炭市場(chǎng)悲觀情緒繼續(xù)蔓延，其中，坑口市場(chǎng)踩踏情緒蔓延，采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，煤礦銷售不及前期火熱狀態(tài)，下游客戶“買漲不買跌”心態(tài)下，觀望情緒濃厚，部分煤礦繼續(xù)調(diào)降50-100元/噸刺激銷售，部分日內(nèi)連續(xù)調(diào)降三次，坑口地區(qū)煤礦跌幅擴(kuò)大；港口地區(qū)前期坑口和市場(chǎng)漲價(jià)速度較快，隨著情緒逐步降溫報(bào)價(jià)開始普跌為主，下游觀望情緒濃厚，采購(gòu)詢盤大幅減少，報(bào)價(jià)跌幅亦開始擴(kuò)大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，坑口、港口將延續(xù)跌勢(shì)。供應(yīng)方面，鄂市、榆林、晉北地區(qū)煤炭產(chǎn)量并未受到安全事故影響，鄂市、榆林累計(jì)日產(chǎn)增加至430萬(wàn)噸歷史新高，安全事故主要影響烏海地區(qū)，且多以焦煤為主，隨著情緒降溫，高價(jià)需求抵制，預(yù)計(jì)坑口價(jià)將繼續(xù)下跌為主。進(jìn)口方面，進(jìn)口基本正常，且隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)反彈，進(jìn)口利潤(rùn)窗口再次打開，貿(mào)易商通關(guān)順暢，進(jìn)口持續(xù)補(bǔ)充國(guó)內(nèi)。需求方面，終端電廠負(fù)荷在60%-70%，終端長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)有缺口，庫(kù)存水平偏低，因計(jì)劃停機(jī)檢修，且市場(chǎng)煤價(jià)偏高背景下，當(dāng)前暫不采購(gòu)；非電方面，部分水泥企業(yè)于3月中旬開工，東北地區(qū)某水泥廠停產(chǎn)四個(gè)月左右，基本無(wú)庫(kù)存，近期安排鐵路發(fā)運(yùn)采購(gòu)計(jì)劃；煤化工開工率穩(wěn)中提升，但進(jìn)入3月份，甲醇裝置將陸續(xù)進(jìn)入春檢周期，煤制甲醇開工或?qū)⒓竟?jié)性下滑，而煤制尿素開工已提升至歷年高位，煤制乙二醇和電石邊際貢獻(xiàn)有限。庫(kù)存方面，隨著下游需求邊際增加，船費(fèi)上漲，港口調(diào)出環(huán)比大增，而調(diào)入受制于倒掛影響，高位略有減少，港口庫(kù)存回落至2473萬(wàn)噸附近；隨著日耗高位窄幅，電廠庫(kù)存企穩(wěn)。后期需要重點(diǎn)關(guān)注2個(gè)變量，一，三四月份是煤炭傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后期西南地區(qū)降雨逐漸增加，火電將進(jìn)入下滑趨勢(shì)，電廠需求能否持續(xù)；三，國(guó)內(nèi)供應(yīng)高位，關(guān)注兩會(huì)動(dòng)態(tài)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù)）。
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