>> 財(cái)信證券-晨會紀(jì)要-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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【市場策略】指數(shù)較大反彈，關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)擾動
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)漲0.72%，科創(chuàng)50跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.10%;行業(yè)板塊方面，食品飲料、建筑材料、機(jī)械設(shè)備漲幅居前，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、銀行跌幅居前；主題概念方面，連板指數(shù)、挖掘機(jī)指數(shù)、服務(wù)器指數(shù)漲幅居前；滬市1367家上漲，550家下跌；深市1914家上漲，746家下跌；兩市共計(jì)漲停50家，跌停4家；全部A股PE中位數(shù)為35.80倍，位于歷史后48.25%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為44.01倍，位于歷史后37.10%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為17.04、22.31倍，位于歷史后52.80%、40.08%的分位。
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兩市共計(jì)成交金額9791.43億，高于前20日成交均額7896.23億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計(jì)凈流入121.93億，其中滬深300凈流入65.47億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入14.38億。共有1884家公司獲得凈流入、1936家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為食品飲料、休閑服務(wù)、機(jī)械設(shè)備，排名居后三名的行業(yè)為銀行、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)。北上資金方面，滬股通凈流入5.36億，深股通凈流入1.56億，共計(jì)凈流入6.92億。截止2月10日，融資余額為14706.32億，較上一交易日減少21.76億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 指數(shù)較大反彈，關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)擾動。A股市場在年前大幅反彈后，當(dāng)下全部A股PE中位數(shù)位于歷史后48.25%分位，接近中樞值位置，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期已經(jīng)較為充分，預(yù)計(jì)后續(xù)市場演繹結(jié)構(gòu)性行情的概率較大。從歷史來看，春節(jié)后至全國兩會期間，市場通常呈現(xiàn)“春季躁動行情”。春節(jié)至全國兩會期間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績處于真空期，市場走勢通常由流動性及風(fēng)險(xiǎn)偏好決定。商業(yè)銀行通常在年初大幅增加信貸投放，年初流動性通常較好，對市場估值形成支撐。投資者預(yù)期“全國兩會”政策利好釋放，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也將提升。上述因素驅(qū)動下，“春季躁動行情”下的A股指數(shù)易上難下，受流動性和風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動的成長板塊將明顯跑贏受業(yè)績驅(qū)動的藍(lán)籌板塊，市場主題及概念炒作將持續(xù)升溫。受1月份信貸數(shù)據(jù)開門紅利好影響，周一上證指數(shù)漲0.72%，科創(chuàng)50跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.10%，兩市共計(jì)成交金額9791.43億，成交額有所放量。短期建議繼續(xù)關(guān)注2月14日晚上美國1月CPI數(shù)據(jù)對市場的擾動。
籌碼結(jié)構(gòu)來看，上證指數(shù)在3200點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2500-2700點(diǎn)區(qū)域曾經(jīng)發(fā)生密集成交換手，市場在該區(qū)域的積累套牢盤偏多，后續(xù)指數(shù)上漲仍需套牢盤充分解套。后續(xù)需密切成交額是否持續(xù)放量?？紤]到2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩、市場悲觀情緒修復(fù)，目前A股指數(shù)已初步形成上行趨勢。我們維持“春節(jié)后，A股將在上證指數(shù)3200點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板指2500-2700點(diǎn)區(qū)域震蕩2-3周時間，待套牢盤充分換手后，后續(xù)A股指數(shù)仍將繼續(xù)上行”的判斷。當(dāng)下A股調(diào)整已經(jīng)到位，持續(xù)看好2023年A股市場，建議關(guān)注以下四條主線：
?。?）中概互聯(lián)板塊。此前制約中概互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績走弱、退市風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，在2023年將出現(xiàn)明顯緩解，可關(guān)注恒生科技、納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)。
?。?）低估值的成長板塊。例如估值大幅回落、基本面暫處低谷的信創(chuàng)、生物醫(yī)藥板塊。
?。?）金、銀等貴金屬。后續(xù)10年期美債實(shí)際收益率上行空間很小，黃金、白銀等貴金屬仍有配置價值。
（4）疫后消費(fèi)復(fù)蘇板塊。2023年疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，線下消費(fèi)和服務(wù)板塊有望迎來復(fù)蘇，如社會服務(wù)、交通運(yùn)輸、食品飲料板塊。
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