>> 興業(yè)證券-權(quán)益理念量化表達(dá)-如何挖掘潛在熱點-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
2100KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊 |
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投資要點
當(dāng)某一標(biāo)的投資性價比變低后，投資者開始關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈/供應(yīng)鏈上的其他機會。通過這種方式確定初始投資股票池（潛在熱點），再通過調(diào)研等鎖定最后結(jié)果。而2021年以來，市場風(fēng)格的急劇切換加劇了對股票池提供的需求。所以本文研究的重點是：如何挖掘潛在熱點標(biāo)的（股票池）。潛在熱點依賴于當(dāng)下熱點是什么，然后再確定和當(dāng)下熱點緊密關(guān)聯(lián)的潛在熱點是哪些。
熱點定義：定義為分行業(yè)過去一個月漲的最多的標(biāo)的，稱為熱點池。
緊密度定義：尋找和熱點池供應(yīng)鏈關(guān)系最為緊密、專利布局最為相似、基金經(jīng)理持倉最為接近、分析師覆蓋最為接近等最為接近的標(biāo)的。
各維度有效性度量：各個維度選擇的標(biāo)的池表現(xiàn)均非常優(yōu)異。以萬德偏股基金指數(shù)（885001.WI）作為對標(biāo)基準(zhǔn)，各維度均能穩(wěn)定的戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。以供應(yīng)鏈得到的標(biāo)的池為例，2016年至今策略年化收益11.6%，基準(zhǔn)年化收益9.0%。
潛在投資機會度量：我們將上述五個維度選擇的股票池合并到一起，稱之為潛在投資機會標(biāo)的池。2009年底至今，策略費后年化收益率18.6%、基準(zhǔn)年化收益率7.1%；策略超額年化收益率11.4%、最大回撤9.5%，除2019年外，策略均能穩(wěn)定戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。
策略特征分析：策略每期持有60只左右的股票，從歷史來看，滬深300成分股占比穩(wěn)定在35%、中證800成分股占比高達(dá)62%，市值中位數(shù)在100億左右，流動性非常好。
風(fēng)險提示：本報告模型及結(jié)論全部基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場環(huán)境變化時，存在模型失效風(fēng)險。
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