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核心觀點(diǎn)：能源基建有望成為本輪“一帶一路”行情的核心獲益領(lǐng)域
　　周度專(zhuān)題：能源基建有望成為本輪“一帶一路”行情的核心獲益領(lǐng)域?；厮輾v史，“一帶一路”共帶動(dòng)了四輪行情上漲，且四輪行情中超額收益居前的公司均以基建企業(yè)（八大央企和四大國(guó)際工程企業(yè)）為主，相關(guān)企業(yè)的估值都出現(xiàn)明顯上升。我們認(rèn)為，企業(yè)估值修復(fù)的底層邏輯有兩點(diǎn)：（1）政策導(dǎo)向下的資金支持?！耙粠б宦贰敝匾录苊黠@帶動(dòng)我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的投資，資金來(lái)源包括政策性銀行、亞投行、絲路基金、商業(yè)銀行等。（2）項(xiàng)目合作的集中爆發(fā)。“一帶一路”重要事件催化下，我國(guó)與沿線國(guó)家地區(qū)的項(xiàng)目合作往往會(huì)出現(xiàn)顯著增加。其中，2014年-2022年，四大建筑央企的海外新簽合同增速出現(xiàn)過(guò)兩個(gè)峰值，都是緊跟在“一帶一路”峰會(huì)之后。當(dāng)前第三屆峰會(huì)正在籌備過(guò)程中，主題熱度快速回歸，已經(jīng)迎來(lái)第五輪上漲行情，相關(guān)基建企業(yè)的估值修復(fù)可期，能源基建有望成為本輪行情中的核心獲益領(lǐng)域。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：（1）2023年，擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.8萬(wàn)億元，相比去年小幅增長(zhǎng)0.15萬(wàn)億元，其中提前批新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為2.19萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。但是，今年的提前批發(fā)行節(jié)奏有所放緩。（2）2月份，建筑業(yè)PMI為60.2%，比上月上升3.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，建筑業(yè)新訂單指數(shù)為62.1%，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為65.8%。表明在地產(chǎn)施工持續(xù)低迷的情況下，基建景氣度再次出現(xiàn)提升。（3）商品方面，不同行業(yè)相關(guān)的工業(yè)品需求持續(xù)分化。與電力投資相關(guān)度較高的電解銅制桿開(kāi)工率本周小幅上升；春節(jié)后基建施工進(jìn)度相對(duì)較好，但是房建進(jìn)度緩慢，對(duì)整體商品需求形成抑制，本周與交通投資相關(guān)的螺紋表觀消費(fèi)量、鍍鋅板卷成交量的上升節(jié)奏出現(xiàn)變化；水利方面，本周鍍鋅管、焊管成交量持續(xù)提升。
　　重點(diǎn)政策：3月2日，水利部要求實(shí)施國(guó)家水網(wǎng)重大工程、復(fù)蘇河湖生態(tài)環(huán)境、推進(jìn)數(shù)字孿生水利建設(shè)、建立健全節(jié)水制度政策，確保各項(xiàng)任務(wù)有力有序有效推進(jìn)、保質(zhì)保量如期完成。