>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日報-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大小： |
1013KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日PTA價格偏強(qiáng)運行，TA05合約價格上漲26元/噸，漲幅0.45%，減倉0.97萬手，收于5776元/噸。
現(xiàn)貨市場：3月6日，PTA現(xiàn)貨價格漲9至5799元/噸，買盤剛需補(bǔ)貨，現(xiàn)貨市場氛圍一般，基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨均基差收漲9至2305+47元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：俄羅斯單方面宣稱3月份減少原油日產(chǎn)量50萬桶，西方國家對俄成品油制裁以來，成品油出口也出現(xiàn)減少；近期中國公布制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，均好于預(yù)期，使得中國原油需求邊際增量預(yù)期可能會繼續(xù)調(diào)升。近期受沙特與阿聯(lián)酋關(guān)于多個問題發(fā)生沖突影響，原油價格大幅波動，最終收漲，預(yù)計原油價格有繼續(xù)上行動力。
PX方面，上周PX開工負(fù)荷繼續(xù)回升，同時受PTA下游減產(chǎn)增多預(yù)期影響，PX基本面相對偏弱，然受原油堅挺影響，PX價格上漲。3月6日，PX價格收1036美元/噸CFR中國，上漲4美元/噸。
PTA供應(yīng)方面：受經(jīng)濟(jì)性影響，恒力石化220萬噸PTA1#計劃于3月3日停車檢修，預(yù)計時間30天；洛陽石化停車；受春檢裝置可能開始檢修影響，PTA供應(yīng)端依然受限。虹港2#250萬噸PTA裝置6日開始檢修，重啟時間待定，初步預(yù)計檢修時間在兩周略偏上。
PTA需求方面：近期裝置變動不明顯，主要為現(xiàn)有裝置負(fù)荷提升，截至3月3日，聚酯負(fù)荷87.5%，負(fù)荷繼續(xù)提升，庫存方面：PTA工廠庫存在5.97天，較上周-0.37天，工廠小幅去庫；聚酯工廠PTA原料庫存7.93天，較上周+0.60天，聚酯工廠繼續(xù)補(bǔ)庫；終端織造企業(yè)原料（滌絲）庫存平均水平為23.22天左右，較上周增加1.78天；終端織造訂單天數(shù)平均水平為12.56天，較上周增加1.56天。日度產(chǎn)銷方面：江浙滌絲產(chǎn)銷6-7成附近，整體尚可。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費回升后，低估值壓力有所緩解，但加工費依然偏低估，后市PTA價格可能強(qiáng)于PX價格為主，建議此前做多加工費策略繼續(xù)持有。
【交易策略】
隨著春檢來臨，聚酯開工回升，PTA環(huán)節(jié)呈供減需增態(tài)勢，同時PTA工廠庫存下降，終端訂單小幅好轉(zhuǎn)，疊加國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期及原油價格反彈，價格有望繼續(xù)上行。
風(fēng)險關(guān)注：原油價格下跌
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