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報(bào)告要點(diǎn)：
　　本周回顧：本周華北地區(qū)現(xiàn)貨主流價(jià)格3150元/噸。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周純堿整體開(kāi)工率93.32%（純堿產(chǎn)量62.36+2.62%）。截至3月3日，國(guó)內(nèi)萬(wàn)噸（+1.75萬(wàn)噸），其中輕質(zhì)堿產(chǎn)量28.16萬(wàn)噸（+1.05萬(wàn)噸），重質(zhì)堿產(chǎn)量34.2萬(wàn)噸（+0.7萬(wàn)噸）。全國(guó)純堿廠家?guī)齑?5.25噸（-4萬(wàn)噸），其中輕堿16.15萬(wàn)噸（-2.97萬(wàn)噸），重堿9.1萬(wàn)噸（-1.03萬(wàn)噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)聯(lián)堿法純堿理論利潤(rùn)（雙噸）為1958.6元/噸（-35元/噸），氨堿法純堿理論利潤(rùn)1100元/噸（+110元/噸）。
　　展望后市：周內(nèi)庫(kù)存去化明顯，3月份預(yù)計(jì)上游純堿廠家檢修，影響大約6萬(wàn)噸，供需偏緊的情況將會(huì)更加突出。玻璃廠節(jié)能增效可能會(huì)少用純堿，但不可能完全替代，下游玻璃廠不放水冷修，對(duì)于純堿的需求就是相對(duì)剛性的。前期我們觀察的四個(gè)因素，即浮法玻璃廠補(bǔ)庫(kù)、輕堿補(bǔ)庫(kù)、出口和光伏玻璃新線，我們認(rèn)為沒(méi)有出現(xiàn)超預(yù)期的疲軟狀態(tài)。拉長(zhǎng)來(lái)看，若無(wú)其他隱形庫(kù)存干擾，5月份之前偏緊不變。估值方面，過(guò)去一周新訂單價(jià)格漲價(jià)，高位關(guān)注現(xiàn)貨，低位關(guān)注倉(cāng)單成本形成的相對(duì)支撐，短期內(nèi)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，回調(diào)后仍然看多，從基本面來(lái)看，純堿是強(qiáng)勢(shì)品種，整體仍在高位窄幅震蕩中，低庫(kù)存彈性大，仍然作為多配，僅供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：玻璃廠原料備貨意愿持續(xù)下降、玻璃廠冷修超預(yù)期、下游需求回暖緩慢、宏觀帶動(dòng)。