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常見的期權(quán)保險策略可以通過簡單地買入單腿期權(quán)進行套保，也可以通過構(gòu)建期權(quán)組合進行更具體的套保。一般來說，簡單地通過買入看漲期權(quán)或者買入看跌期權(quán)需要的權(quán)利金成本較高，因此可以通過買賣組合的方式降低套保成本。常見的降低套保成本的期權(quán)組合是反比例價差策略和領(lǐng)口策略，但領(lǐng)口策略不適合趨勢性明顯的滬銅期貨，容易限制趨勢性行情中的最大收益。
　　因此，在滬銅期貨上更適用的保險策略為買入看跌期權(quán)和反比例價差策略。以多頭套保為例，自2020年初至2023年2月進行買入看跌期權(quán)和反比例價差策略的套保測算：
　?。?）滾動買入虛值一檔看跌期權(quán)的買權(quán)策略成本最大接近2500元/噸，而滾動賣出平值看跌期權(quán)并買入雙倍虛值一檔看跌期權(quán)的反比例價差策略成本最大不超過2000元/噸，反比例價差策略明顯降低了保險成本；
　?。?）兩個保險策略均有效降低了多頭收益的回撤，反比例價差策略套保后最大回撤降低了11%，買入虛值看跌期權(quán)套保后最大回撤降低了10.5%；
　　（3）反比例價差策略相對買入虛值看跌期權(quán)策略在滬銅期貨多頭套保上的年化收益增加了3.8%。