>> 國泰君安-每日報告回放-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
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A股策略觀察：《換手率抬升，成交額企穩(wěn)》2023-03-06
上周A股估值漲多跌少，滬深300領(lǐng)漲。上周市場估值漲多跌少，各主要指數(shù)中，滬深300分位數(shù)領(lǐng)漲6.9個百分點。從結(jié)構(gòu)上看：1）大類行業(yè)方面，各風(fēng)格板塊估值普漲，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲。一級行業(yè)估值漲多跌少，建筑領(lǐng)漲。海外各主要指數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲。2）大中小盤方面，大盤股估值領(lǐng)漲3.1個百分點。此外，上周市場交易活躍度上升，主要指數(shù)換手率漲多跌少，成交額跌多漲少。
估值：估值漲多跌少，滬深300領(lǐng)漲
1）板塊：上周各板塊PE估值漲多跌少，滬深300領(lǐng)漲。從各板塊PE（TTM）歷史分位看，上周各板塊PE估值漲多跌少，滬深300分位數(shù)領(lǐng)漲6.9個百分點，上證180緊隨其后，上行5.9個百分點。從PB（LF）歷史分位看，各板塊指數(shù)PB估值齊漲，上證180和滬深300領(lǐng)漲6.0個百分點。
2）風(fēng)格：從風(fēng)格來看，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲。從PE歷史分位變化來看，各風(fēng)格板塊PE分位數(shù)普漲，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲7.6個百分點，金融板塊亦上行4.4個百分點。
3）行業(yè)：上周從PE歷史分位數(shù)變化來看，建筑領(lǐng)漲。分板塊看，周期板塊漲多跌少，建筑PE分位數(shù)領(lǐng)漲11.0個百分點，交通運輸PE分位數(shù)亦上漲3.6個百分點；成長板塊漲多跌少，國防軍工PE分位數(shù)領(lǐng)漲4.9個百分點，計算機上漲2.4個百分點；金融板塊有漲有跌，銀行PE分位數(shù)領(lǐng)漲5.0個百分點，非銀行金融上漲3.1個百分點；消費板塊漲多跌少，醫(yī)藥領(lǐng)漲5.8個百分點，食品飲料上漲1.4個百分點。
4）上周海外各主要指數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲。從PE歷史百分位看，海外各主要指數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲4.7個百分點，標(biāo)普500指數(shù)亦上升4.5個百分點。從PB歷史百分位看，海外指數(shù)普漲，德國DAX指數(shù)領(lǐng)漲5.3個百分點。
風(fēng)險溢價：ERP收窄
ERP：上周下行0.08個百分點。截至2023年3月3日，萬得全A風(fēng)險溢價為4.08%，較2023年2月24日下行0.08個百分點，低于2023年全年均值0.15個百分點。
情緒：交易熱度企穩(wěn)，主要指數(shù)換手率漲多跌少，成交額跌多漲少
上周交易活躍度企穩(wěn)。從換手率方面來看，上周各主要指數(shù)換手率漲多跌少，其中，上證180換手率環(huán)比領(lǐng)漲14.1%，滬深300換手率環(huán)比上升8.4%；從成交額方面看，各主要指數(shù)成交額跌多漲少，上證50成交金額環(huán)比下跌5.1%。
風(fēng)險提示：全球流動性收緊超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期
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