>> 國泰君安-財富研究主題：需求與技術(shù)變革推動量增，高純石英砂緊平衡格局持續(xù)-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
穆方舟 |
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石英砂純度直接影響拉晶效果，坩堝內(nèi)層對品質(zhì)要求嚴苛。在晶體硅制備過程中，石英坩堝是拉制單晶硅棒的重要耗材，而高純石英砂是石英坩堝的核心原材料，其純度、含鋁量、抗析晶性等品質(zhì)參數(shù)將直接影響硅的成晶率、整棒率、直接加工成本和質(zhì)量。其中，石英坩堝內(nèi)層對高純石英砂的要求更加嚴苛，目前石英坩堝外層砂已基本能夠?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，但內(nèi)層砂高度依賴進口，
裝機需求提升+N型技術(shù)變革驅(qū)動量增，供應(yīng)商擴產(chǎn)意愿弱致使短供。
量增：從產(chǎn)業(yè)鏈價格的角度，近期硅料價格橫盤，成交量較小，組件招標價格已小幅下降，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈價格重心存在下移空間，下游電站IRR有望提升，從而帶動裝機需求釋放。從技術(shù)變革帶來用量提升的角度，由于N型電池對硅棒單晶純度要求更高，因此單GWh裝機消耗的高純石英砂量有所增加。同時，N型硅片對應(yīng)石英坩堝的使用壽命相較于P型更短，平均減少50-100小時。因此，N型電池的大規(guī)模應(yīng)用將從單GWh增量和存量替換加速兩方面提升石英坩堝的需求。
短供：高純石英砂高度依賴海外供應(yīng)商，兩巨頭擴產(chǎn)意愿弱致使短供。盡管我國硅質(zhì)資源豐富，但均以普通硅石礦為主，產(chǎn)物主要應(yīng)用于建筑用砂、玻璃等領(lǐng)域，缺乏專門生產(chǎn)高純石英原料的礦山，因此高純石英原料礦床稀缺，需大量進口高純石英原料礦石及石英制品。目前石英坩堝內(nèi)層仍需采用進口原料，
石英坩堝短缺限制企業(yè)擴產(chǎn)，高純石英砂價格提升。當前石英坩堝的階段性短缺影響了硅片企業(yè)的產(chǎn)能爬坡進度，近期高純石英砂詢價有所增多，市場活躍度較高。根據(jù)SMM光伏視界數(shù)據(jù)，目前國外內(nèi)層砂價格長單約為8-9萬元/噸，散單價格為12萬元/噸左右，部分貿(mào)易商報價17萬元/噸。同時，由于目前70%以上的石英砂被硅片頭部企業(yè)以鎖量鎖價的形式鎖定，因此市場流通的進口高純石英砂占比僅約為30%。國內(nèi)高純石英砂龍頭企業(yè)計劃三月上調(diào)其報價。
高純石英砂行業(yè)進入壁壘高，供需緊平衡狀態(tài)中期將持續(xù)。高純石英砂企業(yè)的核心競爭壁壘在于優(yōu)質(zhì)礦資源的鎖定和制備技術(shù)積累。光伏級石英砂的原料和制備過程進入門檻較高。目前全球僅海外尤尼明、TQC和國內(nèi)石英股份具備量產(chǎn)高純石英砂的能力。由于產(chǎn)品的穩(wěn)定批量供應(yīng)需要長時間經(jīng)驗積累，因此高純石英砂行業(yè)“兩外一內(nèi)”的供給格局短期內(nèi)較難被打破，且使用合成石英砂進行替代的方案成本過高，不具備經(jīng)濟性，因此高純石英砂供需緊平衡的格局在中期將持續(xù)。
風險提示：光伏裝機需求不及預(yù)期；地緣政治沖突影響進出口貿(mào)易。
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