>> 銀河期貨-鋼材：宏觀回暖，關注旺季微觀需求變化-230305
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
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| 1640KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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供給：本周螺紋小樣本產量295.03萬噸（+12.86），熱卷本周產量308.35萬噸（+1.12），247鋼廠高爐鐵水日均234.36萬噸（+0.26），富寶49家獨立電弧爐鋼廠產能利用率72.2%(+15.4）。長流程現貨端，華北螺紋長流程現金含稅利潤在-88元/噸，華北長流程螺紋現金含稅成本在4235元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4233元左右，電爐平電利潤-14元/噸左右，谷電成本4070元左右（折理記），華東三線螺紋谷電利潤152元/噸左右。
需求：Mysteel統(tǒng)計上周小樣本螺紋表需309.39萬噸（農歷同比-7.16%），環(huán)比增加15.71萬噸；熱卷小樣本表需321.29萬噸（農歷同比-3.74%），環(huán)比增6.2萬噸。建材成交下半周有所走弱，但部分型鋼以及焊管成交有所放量。
庫存：螺紋庫存方面廠內庫存減9.38萬噸，社會庫存減4.98萬噸，總體庫減14.36萬噸；熱卷廠庫減少1.9萬噸，社庫減少11.04萬噸，總體庫存減12.94萬噸。整體庫存壓力不大，螺紋由于持續(xù)增產表現去庫偏慢，仍需關注后續(xù)北方鋼廠建材去庫情況。
總結：中國2月制造業(yè)PMI為52.6%，比上月上升2.5個百分點，重回擴張區(qū)間。供給端高爐盈利率有所提升，但多數高爐仍處虧損，鐵水產量本周微增；電爐端在給出一定生產利潤的情況下，開工率以及產能利用率恢復較快，255家鋼廠廢鋼到貨量同比持平，后續(xù)到貨或有脈沖式增量，對廢鋼價格有一定壓制。需求端螺紋表需同比表現不佳，下游需求仍無亮點，土耳其災后重建需求強度一般；熱卷隨著海外訂單強度回落需求有所走弱。目前隨著旺季到來，供需雙增，但從需求端看缺乏一定亮點，后續(xù)一到兩周仍需主要觀察需求端的微觀變化，思路上仍維持震蕩觀點的判斷。
單邊：震蕩。
套利：觀望。
期權：觀望。
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