>> 中信建投-基金ESG研究第一期：女性基金經(jīng)理投資風(fēng)格分析-230308
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
大小： |
1795KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
魯植宸 |
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核心觀點(diǎn)
女性基金經(jīng)理在不斷擴(kuò)大的資產(chǎn)管理市場扮演著越來越重要的角色。本研報基于團(tuán)隊自研公募基金標(biāo)簽庫，重點(diǎn)剖析公募市場女性投資經(jīng)理的風(fēng)格，以及ESG視角下的投資特征。在面對市場沖擊時，整體而言，女性基金經(jīng)理青睞低波動、低杠桿標(biāo)的，且不愛追漲，相對市值中性，對醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)的配置相對更高。此外，女性基金經(jīng)理在投資過程中，更多將ESG因素納入標(biāo)的選擇中。
主要結(jié)論
業(yè)績表現(xiàn)
截至2022年四季末，女性基金經(jīng)理人數(shù)占比25%，管理規(guī)模占比約44%。投資類型方面，債券型與貨幣型基金參管比較相對更高。2022年業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu)，總收益與超額收益均高出男性約4%；年度最大回撤平均低6%；月度平均勝率高于男性近2%。具備更強(qiáng)的風(fēng)險控制能力，體現(xiàn)出業(yè)績穩(wěn)定性與較大反彈潛力。
風(fēng)格與行業(yè)特征
整體而言，女性基金經(jīng)理青睞低波動、低杠桿標(biāo)的，且不愛追漲，相對市值中性。行業(yè)方面，女性基金經(jīng)理在醫(yī)藥（制藥、醫(yī)療器械）的配置顯著高于男性，消費(fèi)（食品飲料、白酒）配置略高。電力設(shè)備、電子、TMT等行業(yè)配置顯著更低。
女性基金經(jīng)理代表點(diǎn)評
我們分別從近五年業(yè)績優(yōu)異、管理規(guī)模較大、ESG投資策略的角度，優(yōu)選了以下5位女性投資經(jīng)理進(jìn)行點(diǎn)評。中歐基金的葛蘭呈現(xiàn)高波動、高Beta、高動量特征，成長風(fēng)格突出，青睞大盤股。圓信永豐的范妍習(xí)慣自上而下分散選股，持股集中度較低，行業(yè)配置較為分散，投資風(fēng)格接近平均女性投資經(jīng)理水平，更偏好中小市值標(biāo)的；中歐基金的曲徑是基本面與量化結(jié)合的投資代表，投資風(fēng)格更偏價值，更青睞小盤股。嘉實基金的譚麗左側(cè)布局追求高質(zhì)量價值投資，價值因子與流動性因子暴露度分別為0.2和-0.2倍標(biāo)準(zhǔn)差，換手較低。華安基金的陳媛深耕ESG投資，重點(diǎn)關(guān)注生態(tài)保護(hù)意識較強(qiáng)、資源依賴較低的企業(yè)，優(yōu)選資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較好且具備高回報的優(yōu)質(zhì)活躍企業(yè)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；模型失效風(fēng)險；過去業(yè)績不代表未來；不構(gòu)成投資建議。
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