>> 方正中期期貨-鐵合金日報-230308
| 上傳日期： |
2023/3/9 |
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| 1523KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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錳硅
宏觀和產(chǎn)業(yè)擾動減弱，錳硅價格回歸自身基本面驅(qū)動，日間期現(xiàn)價格維持穩(wěn)定。錳硅自身基本面近期轉(zhuǎn)入供需兩旺，供給端錳硅廠家復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，開工率和產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)增加。下游鋼廠提產(chǎn)意愿也增強(qiáng)，五大鋼種產(chǎn)量持續(xù)回升。節(jié)后鋼廠廠內(nèi)錳硅庫存去化，絕對水平偏低，而錳硅廠家廠內(nèi)庫存增加，后續(xù)現(xiàn)貨資源將逐步從合金廠內(nèi)轉(zhuǎn)移至鋼廠。北方主流大廠3月錳硅鋼招環(huán)比增加3840噸。但對錳硅價格上漲的接受度仍較為謹(jǐn)慎。首輪詢盤價格7500元/噸，環(huán)比上輪下降150元/噸，最終價格有望高于首輪詢盤，但環(huán)比2月難有明顯提升，錳硅短期期現(xiàn)價格上行空間受限。近期鋼廠利潤空間有所修復(fù)，部分鋼廠已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，鋼廠后續(xù)對爐料端價格上漲的接受度后續(xù)將增強(qiáng)。錳礦價格近期小幅下調(diào)，但挺價意愿增強(qiáng)，焦炭價格上漲。當(dāng)前多數(shù)錳硅廠家處于盈虧平衡點(diǎn)附近，后續(xù)成本端對錳硅價格有支撐。后續(xù)錳硅廠家復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)將繼續(xù)增多，供給端對錳硅價格的上行空間仍有壓制。策略上，錳硅基本面將進(jìn)入供需兩旺模式，下游對錳硅有補(bǔ)庫需求但對價格上漲的接受度不高。錳礦價格堅(jiān)挺，錳硅成本端支撐力度較強(qiáng)，近期錳硅價格將維持穩(wěn)定。
硅鐵
硅鐵期現(xiàn)價格日間維持穩(wěn)定。北方主流大廠新一輪鋼招價格不及預(yù)期，首輪詢盤價格環(huán)比2月下降330元/噸，對短期市場情緒形成壓制。供給端近期壓力不大，本周陜西主產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)1臺礦熱爐。需求端五大鋼種產(chǎn)量持續(xù)增加，對硅鐵日耗提升。節(jié)后鋼廠廠內(nèi)硅鐵庫存去化，當(dāng)前絕對水平偏低，而硅鐵廠家廠內(nèi)庫存增加，后續(xù)現(xiàn)貨資源將逐步從合金廠內(nèi)轉(zhuǎn)移至鋼廠。3月主流大廠鋼招出現(xiàn)增量，硅鐵自身基本面走強(qiáng)。近期鎂錠價格跌勢放緩，鎂廠開工積極性不高，75硅鐵需求暫無恢復(fù)。硅鐵出口受海外需求下降影響后續(xù)將緩步回落。焦炭價格出現(xiàn)新一輪提漲，成本端對硅鐵支撐力度增強(qiáng)。2月國內(nèi)制造業(yè)PMI超預(yù)期，高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)創(chuàng)2017年9月以來最高水平。2月份全國鋼鐵行業(yè)PMI為57.6%,環(huán)比大幅上升13.2個百分點(diǎn)，為5個月來首次回升至榮枯線上方，黑色系強(qiáng)預(yù)期尚不能被證偽。下游終端需求持續(xù)復(fù)蘇，節(jié)后成材表需已經(jīng)連續(xù)五周增加，成材庫存上周進(jìn)一步下降。鋼廠利潤空間有所修復(fù)，部分鋼廠已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，鋼廠對爐料端價格上漲的接受度后續(xù)將增強(qiáng)。策略上，硅鐵基本面階段性走強(qiáng)。鋼廠利潤雖然有所改善但對硅鐵價格并未形成正向反饋，3月鋼招量增價降。成本端對硅鐵支撐力度增強(qiáng)，近期硅鐵價格預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。
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