>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【觀點(diǎn)及建議】
棕櫚油：從高頻數(shù)據(jù)來看，馬來西亞2月份的棕櫚油產(chǎn)量仍然穩(wěn)定、庫存預(yù)計(jì)下降，但是預(yù)計(jì)仍將維持在210萬噸以上，所以馬來方面暫時仍然缺乏明顯利好。印尼的DMO政策對出口有一定限制，市場關(guān)注齋月來臨的消費(fèi)需求，加上近期因洪水引發(fā)的產(chǎn)量擔(dān)憂，以上因素對價格有一定支撐。但是，CBOT豆油走勢偏弱，對棕櫚油價格構(gòu)成拖累。國內(nèi)棕櫚油上周庫存上升，由于3-6月的采購量較少，市場預(yù)期棕櫚油將進(jìn)入降庫周期。
豆油：3月底之前大豆壓榨量偏低，豆油供應(yīng)將受限，對豆油價格有一定支撐。關(guān)注國內(nèi)的大豆采購情況，如果4-6月份的大豆采購達(dá)到市場預(yù)期，則4月份以后豆油供應(yīng)將轉(zhuǎn)為寬松，反之，5、6月份的豆油供應(yīng)仍存在不確定性。美豆目前仍然保持在高位運(yùn)行，但是短期上漲動能也在減弱。
菜油：菜籽壓榨量明顯增加，菜油預(yù)計(jì)繼續(xù)累庫，繼續(xù)壓制菜油價格。
全球的油料作物供應(yīng)總體來看是增加的，馬來和印尼的棕櫚油產(chǎn)量沒有出問題，巴西大豆開始集中上市，暫時來看上游原料仍然缺乏上漲動能。國內(nèi)方面，油脂總體供應(yīng)充足，也將限制油脂的大幅上漲。短線來看，在大豆大量到港，以及馬來和印尼洪水消退前，油脂價格有一定的支撐，但是基于總體供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)上沖空間有限，維持三大油脂寬幅震蕩的判斷，區(qū)間上沿是2022年11月和12月的高點(diǎn)，區(qū)間下沿是2022年9月和10月的低點(diǎn)，建議按照震蕩思路操作。
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