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廣州酒家發(fā)布《關(guān)于參與投資設(shè)立廣東廣梅預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)投資基金的公告》。廣州酒家集團(tuán)股份有限公司于2023年3月6日與廣東省農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基金管理有限公司（簡稱“農(nóng)業(yè)基金管理公司”）、千行資本管理（橫琴）有限公司（簡稱“千行資本“）、廣東省預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（簡稱”預(yù)制菜母基金“）、梅州廣梅產(chǎn)業(yè)園投資開發(fā)有限公司（簡稱”廣梅園“）及廣東千行廣酒創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（簡稱”千行創(chuàng)業(yè)“）、廣東客都文旅有限公司(簡稱“客都文旅”)共同簽署《廣東廣梅預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，共同出資設(shè)立廣東廣梅預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)。該基金主要圍繞預(yù)制菜、食品加工產(chǎn)業(yè)鏈及食材產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，全體合伙人認(rèn)繳出資總額為2億元，廣州酒家作為有限合伙人擬出資6,000萬元，占總額30%。
　　廣州酒家與六位合伙人共同出資，其中三位為國資背景。本次投資基金合作方概況：1）普通合伙人/基金管理人/執(zhí)行事務(wù)合伙人-農(nóng)業(yè)基金管理公司：出資100萬元，占總出資比例0.5%，私募基金管理人，該公司由廣東恒健投資控股有限公司持股70%（以下簡稱“恒建控股”），恒建控股為廣東省政府批準(zhǔn)設(shè)立、由廣東省國資委履行出資人職責(zé)的國有獨(dú)資公司，是廣東省級(jí)國有資本運(yùn)營公司。2）普通合伙人/執(zhí)行事務(wù)合伙人-千行資本：出資100萬元，占總出資比例0.5%，私募基金管理人。3）有限合伙人-預(yù)制菜母基金：出資6400萬元，占總出資比例32%，該公司由廣東省農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股49.8008%，廣東省農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基金合伙企業(yè)（有限合伙）經(jīng)廣東省政府批準(zhǔn)、以廣東省級(jí)財(cái)政出資，由恒健控股發(fā)起設(shè)立。4）有限合伙人-廣梅園：出資3000萬元，占總出資比例15%。5）有限合伙人-千行創(chuàng)業(yè)：出資2400萬元，占總出資比例12%。6）有限合伙人-客都文旅：出資2000萬元，占總出資比例10%，該公司由梅州市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持股100%。
　　公司當(dāng)前預(yù)制菜產(chǎn)品市場反響較好，產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立將為公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)持續(xù)賦能。廣州酒家預(yù)制菜以加熱即食半成品菜式為主，所推出的廣式早點(diǎn)菜品紫金醬鳳爪和豉汁排骨廣受消費(fèi)者好評(píng)，京東評(píng)價(jià)1萬/5千以上，好評(píng)率達(dá)98%/97%。本次預(yù)制菜設(shè)立有利于強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈整合能力及公司資本運(yùn)作能力，為公司預(yù)制菜產(chǎn)品種類創(chuàng)新、質(zhì)量提升提供支撐。
　　投資建議：1）短期關(guān)注公司在疫情恢復(fù)后的業(yè)績回彈。疫情對(duì)餐飲業(yè)影響逐步縮小，公司餐飲業(yè)務(wù)有望恢復(fù)向好。2）長期關(guān)注公司速凍產(chǎn)品跨區(qū)域布局及預(yù)制菜業(yè)務(wù)發(fā)展。公司食品制造業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步成長，通過線上推廣及“互聯(lián)網(wǎng)+社區(qū)服務(wù)”模式持續(xù)推動(dòng)食品制造業(yè)務(wù)發(fā)展。細(xì)分來看，月餅系列產(chǎn)品品牌效應(yīng)明顯仍具備強(qiáng)競爭力；速凍產(chǎn)品跨區(qū)域布局持續(xù)推進(jìn)，有望帶動(dòng)食品制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收突破；預(yù)制菜業(yè)務(wù)迅速展開，后續(xù)有望逐步成為利潤主支撐點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2023-2024年歸母凈利潤6.77/8.07億元，對(duì)應(yīng)PE值為24/20X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)。