>> 招商期貨-聚酯周度報告：供應(yīng)增加檢修預(yù)期下降，需求進(jìn)入中下旬檢驗階段-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 1349KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安婧 |
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PTA：
1.基本面：原油端價格走勢震蕩偏弱，成本端PX裝置負(fù)荷提升供應(yīng)有所增加，但PX即將迎來季節(jié)性檢修，預(yù)計供應(yīng)趨緊，同時汽油利潤走高，出行旺季來臨下調(diào)油需求仍將提振PX價格，短期PXN價差仍將維持高位運行。海外方面韓國兩套裝置檢修，恒逸文萊3月中存檢修計劃，供應(yīng)維持低位。供應(yīng)端PTA開工負(fù)荷受恒力、虹港石化等檢修降負(fù)影響進(jìn)一步下降，供應(yīng)維持低位，后續(xù)恒力石化即將投產(chǎn)及嘉通能源4月試車且隨著效益提升部分裝置提負(fù)，供應(yīng)邊際寬松，另需注意隨加工費回升后裝置檢修或不及預(yù)期。需求端聚酯工廠提升至接近89%，聚酯庫存小幅去庫。下游織機加彈維持高位，訂單分化持續(xù)性尚可，下游原料備貨目前集中在10天附近，輕紡城成交恢復(fù)至同期中等水平但未進(jìn)一步提升。綜合來看3月PX供應(yīng)趨緊，PTA整體供應(yīng)低位，聚酯需求維持高位，PTA進(jìn)入去庫階段；
2.成本端和價差：石腦油價差107美元，PXN價差318美元附近，PTA加工費在467元/噸附近；
3.交易維度：PX進(jìn)入檢修季供應(yīng)趨緊疊加調(diào)油需求刺激對PTA成本支撐較強，PTA供應(yīng)歷史低位邊際寬松，聚酯需求高位維持，前期建議多加工費及59正套可適當(dāng)止盈輕倉持有。
風(fēng)險提示：原油端消息面擾動，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，下游需求情況；
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