>> 銅冠金源期貨-鋅周報：短期宏觀驅(qū)動，鋅價低位盤整-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力期價窄幅震蕩后快速下跌。宏觀面看，周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半，疊加硅谷銀行破產(chǎn)，市場預計將影響美聯(lián)儲加息計劃，美元小幅回落。國內(nèi)重要會議落地，未出現(xiàn)增量刺激政策，存預期差。但2月信貸延續(xù)向好，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢不改。
基本面看，歐洲新星法國煉廠復產(chǎn)，但在能源供應(yīng)問題未完全解決及全球鋅礦供應(yīng)增量有限的背景下，其它四家煉廠是否集中大規(guī)模復產(chǎn)，仍具不確定性。國內(nèi)看，鋅礦進口窗口維持關(guān)閉，內(nèi)外加工費環(huán)比下滑，但煉廠利潤依舊偏高，帶動部分企業(yè)超產(chǎn)，疊加3月工作日增加，抵消了云南限電影響，3月精煉鋅月度產(chǎn)量預計環(huán)比增近6萬噸至56萬噸，鋅礦向鋅錠轉(zhuǎn)換兌現(xiàn)。需求端看，北方企業(yè)仍受環(huán)保影響，但南方終端開工改善，訂單好轉(zhuǎn)帶動鍍鋅企業(yè)開工率回升；壓鑄鋅合金企業(yè)成品庫存積壓，開工率表現(xiàn)偏弱；氧化鋅企開工相對穩(wěn)定。
整體來看，市場不斷修正美聯(lián)儲加息預期，靜待本周通脹數(shù)據(jù)。國內(nèi)存預期差，但經(jīng)濟延續(xù)復蘇。產(chǎn)業(yè)端看，海外存供應(yīng)增加壓力，國內(nèi)供應(yīng)增加兌現(xiàn)，但全球顯性庫存偏低，且國內(nèi)需求旺季來臨，支撐鋅價。短期宏觀驅(qū)動走勢，在海外風險上升背景下，鋅價或維持低位盤整。
策略建議：暫觀望
風險因素：情緒轉(zhuǎn)向，消費不及預期
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